Παράκαμψη προς το κυρίως περιεχόμενο
Financial Times
Η ΕΚΤ και οι 20 μορφές χρήματος της ευρωζώνης
Τρίτη, 14/11/2017

Όταν η οικονομική ελίτ της Ευρώπης συναντήθηκε τον Ιούνιο στο πορτογαλικό θέρετρο της Σίντρα για την ετήσια σύνοδο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, το κλίμα ήταν θετικό. Ο βασικός λόγος: η εκλογή του Εμανουέλ Μακρόν ως προέδρου της Γαλλίας.

Ένα χρόνο μετά την απόφαση του Ηνωμένου Βασιλείου να αποχωρήσει από την Ε.Ε., οι άνθρωποι στην Ολλανδία, την Αυστρία και τη Γαλλία ψήφισαν υπέρ των κεντρώων ψηφοφόρων. Η πολιτική συγκυρία ήταν ευνοϊκή και ο κ. Μακρόν μαζί με την Γερμανίδα καγκελάριο Άνγκελα Μέρκελ θα προωθούσαν μια φιλόδοξη ατζέντα μεταρρυθμίσεων για μια οικονομική και νομισματική ένωση.

Αλλά αν – και παραμένει ένα μεγάλο αλλά – η ρεφορμιστική αυτή ατζέντα γίνει πραγματικότητα, η μεγαλύτερη ενοποίηση απλά θα επιτάχυνε τη δημιουργία μιας Ευρώπης δύο ταχυτήτων.

Τα μέλη της ευρωζώνης παραμένουν 19, με μεγάλες οικονομίες στην Ανατολή, όπως η Πολωνία και η Τσεχία, οι οποίες διστάζουν να γίνουν το 20ο μέλος. Όσο περισσότερη πρόοδος γίνεται προς μια πραγματική οικονομική και νομισματική ένωση, τόσο πιο δύσκολο θα είναι για αυτές να ενταχθούν. Όχι μόνο από τη σκοπιά της οικονομικής σύγκλισης, αλλά και από αυτήν της πολιτικής σκοπιμότητας. Το τίμημα μπορεί να φανεί πολύ υψηλό, το μέγεθος της απώλειας εθνικής κυριαρχίας πολύ μεγάλο.

Αλλά το εγχείρημα της ευρωζώνης δεν μπορεί να μείνει ακίνητο. Παρά τους κινδύνους που σχετίζονται με το να μείνουν πίσω μέλη της Ε.Ε., η μεγαλύτερη οικονομική και νομισματική ενοποίηση παραμένει κρίσιμη για την μακροπρόθεσμη επιτυχία του ευρωπαϊκού εγχειρήματος. Και η χρονική στιγμή που εκλέχθηκε ο κ. Μακρόν, μαζί με τα τελευταία τέσσερα χρόνια της κα. Μέρκελ ως Γερμανίδας καγκελάριου, είναι πολύ ευνοϊκές συγκυρίες για να αγνοηθούν.

Πρόκειται για μια νομισματική ένωση που απέχει πολύ από το να είναι ολοκληρωμένη. Δεκαοχτώ χρόνια μετά τη δημιουργία της, αυτό που ο Πέτερ Πράετ περιέγραψε ως «διάχυτη απαισιοδοξία» για την επιβίωση του μπλοκ έχει εξαφανιστεί, αλλά υπάρχουν κάποιες προφανείς ρωγμές.

Μια από τις βαθύτερες είναι η έλλειψη χρηματοπιστωτικής ενοποίησης. Όπως παρατήρησε αυτό το μήνα ο Πολ Τάκερ, πρώην διοικητής της Τράπεζας της Αγγλίας, σε ένα συνέδριο της ΕΚΤ στη Φρανκφούρτη, η περιοχή έχει ένα κοινό νόμισμα, αλλά έχει πολλές διαφορετικές μορφές χρήματος.

«Η ωμή αλήθεια είναι πως υπάρχει μια ενιαία νομισματική πολιτική, αλλά δεν υπάρχει νομισματική ένωση» σημείωσε ο κ. Τάκερ. «Υπάρχουν 20 χρήματα εντός της ευρωπαϊκής νομισματικής ένωσης. Υπάρχει το χρήμα που εκδίδει ο πρόεδρος της ΕΚΤ, Μάριο Ντράγκι, τα χαρτονομίσματα. Αλλά αυτά δεν είναι τόσο βολικά τα κουβαλάμε. Το περισσότερο χρήμα που χρησιμοποιούμε είναι καταθέσεις στα 19 εθνικά τραπεζικά συστήματα».

Έχει σημειωθεί πρόοδος προς τη δημιουργία μιας τραπεζικής ένωσης. Η ΕΚΤ έκανε σωστά που ανέλαβε τα καθήκοντα του επόπτη του τραπεζικού τομέα. Αλλά η διάσωση των τραπεζών του Βενέτο από τη Ρώμη το καλοκαίρι έχει δημιουργήσει αμφιβολίες για το αν οι ευρωπαϊκοί κανονισμοί για την τραπεζική εκκαθάριση θα εφαρμοστούν με συνέπεια. Η ασφάλιση των τραπεζικών καταθέσεων παραμένει εθνική.

Παρά την πρόοδο που έχει γίνει, η ευρωζώνη παραμένει σε μια επικίνδυνη θέση. Η ΕΚΤ θα έμενε γρήγορα χωρίς ομόλογα να αγοράσει αν αναγκαζόταν να επεκτείνει το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης. Τα επιτόκια είναι ήδη σε ιστορικά χαμηλά και δεν μπορούν να πέσουν χαμηλότερα. Το βάρος του κρατικού χρέους παραμένει υψηλό, αφήνοντας λίγες ευκαιρίες για μια μαζική δημοσιονομική τόνωση.

Η καλύτερη ευκαιρία που έχει η ευρωζώνη να επιβιώσει από την επόμενη κρίση είναι να επιδιορθώσει τις διαρθρωτικές της αδυναμίες. Αυτός είναι στο τέλος ο μόνος τρόπος να παράγει ισχυρή, σταθερή ανάπτυξη από τις λίμνες της βόρειας Φινλανδίας στις ακτές του Ατλαντικού στην Πορτογαλία.

Μόλις η κα. Μέρκελ επιστρέψει στην κυβέρνηση στο Βερολίνο, αυτή και ο Γάλλος ομόλογος της δεν έχουν καθόλου χρόνο για χάσιμο.

Σχετικοί όροι:
Συναφείς αναρτήσεις
Στη λίστα FT1000 των Financial Times, η οποία παρουσιάζει τις ταχύτερα αναπτυσσόμενες εταιρείες της Ευρώπης, συμπεριλήφθηκε  η  Ferryscanner, η ελληνική μηχανή αναζήτησης ...
Μεικτές τάσεις και οριακές μεταβολές καταγράφουν σήμερα οι ευρωαγορές σε μια εβδομάδα που οι επενδυτές έχουν επικεντρώσει την προσοχή ...
Στην ευρωζώνη
H Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αντιμετωπίζει μεγαλύτερες προκλήσεις από τη Fed, τόνισε στο Bloomberg ο διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος, Γιάννης ...
Χρηματοδοτικό κενό παρατηρείται για την κάλυψη των απαραίτητων επενδύσεων που σχετίζονται με την ενεργειακή μετάβαση, πράγμα που προβληματίζει έντονα ...
Σε προς τα πάνω αναθεώρηση κατά 10% των τεχνικών της παραδοχών για τις τιμές του πετρελαίου, σε πολύ ήπια ...
Σύμφωνα με τα επίσημα στοιχεία των μεγάλων αγορών
Η σταθερή οικονομική ανάπτυξη στη Γαλλία και την Ισπανία και μια πολύ μέτρια ανάκαμψη στη Γερμανία θα μπορούσαν να είναι αρκετές ...
Υψηλός ο πληθωρισμός ακόμα, απέχει από το στόχο 2%
Την 9η διαδοχική παρέμβαση στο ύψος των επιτοκίων ανακοίνωσε, όπως και αναμενόταν, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ), η οποία ...
Λουίς ντε Γκίντος
Οι υποκείμενες πληθωριστικές πιέσεις, βασική εστίαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ), τελικά χαλαρώνουν σε ολόκληρη την ευρωζώνη, αλλά η ...
Έρχεται κι άλλη τον Ιούλιο
Ο πληθωρισμός έχει μειωθεί αλλά προβλέπεται να παραμείνει σε πολύ υψηλά επίπεδα για πολύ μεγάλο χρονικό διάστημα, επισημαίνει η ...
 
 
Η Alibaba Group Holding Ltd. ματαιώνει την αρχική δημόσια προσφορά για τον βραχίονα της Cainiao logistics στο Χονγκ Κονγκ, αναβάλλοντας ένα πολυαναμενόμενο άνοιγμα ...
Η ανάλυση του ICS CERT της Kaspersky διερευνά τις τάσεις του Operational Technology (OT) στον κυβερνοχώρο για το δεύτερο εξάμηνο του 2023. Η ...
Ο Ντόναλντ Τραμπ επικρατεί πλέον στις 12 από τις 15 πολιτείες όπου διεξήχθησαν χθες εσωκομματικές ψηφοφορίες των Ρεπουμπλικάνων για την ανάδειξη του υποψήφιου ...
Από ανατολικές περιοχές
H Ουκρανία αποσύρθηκε από τα χωριά Σιέβερνε και Στέποβε κοντά στην πόλη Αβντιίβκα, τα οποία είχαν καταλάβει πρόσφατα ρωσικές δυνάμεις, δήλωσε εκπρόσωπος του ...
Αλλά μετά... άλλαξε γνώμη!
Ο Ρώσος πολιτικός της αντιπολίτευσης Αλεξέι Ναβάλνι ήταν κοντά στην απελευθέρωσή του στο πλαίσιο ανταλλαγής κρατουμένων, δήλωσε στενή συνεργάτις του, επαναλαμβάνοντας τον ισχυρισμό της οικογένειας και των υποστηρικτών ...
"Ντροπή για τις ΗΠΑ", λέει το Κρεμλίνο
Ο Τζο Μπάιντεν καταφέρθηκε χθες Τετάρτη εναντίον του Βλαντίμιρ Πούτιν με υβριστικό τρόπο, κατατάσσοντάς τον ανάμεσα στις «υπαρξιακές απειλές» για την ανθρωπότητα, κατά τη ...
Δημοσκόπηση
Οι ευρωπαίοι πολίτες είναι απαισιόδοξοι για τις πιθανότητες της Ουκρανίας να κερδίσει τον πόλεμο κατά της Ρωσίας και βλέπουν μια διευθέτηση μέσω διαπραγματεύσεων ...
Ιδιοκτησίας ΗΠΑ
Ένα φορτηγό πλοίο με ελληνική σημαία, ιδιοκτησίας ΗΠΑ, ανέφερε διπλή επίθεση με πυραύλους στον Κόλπο του Άντεν και κάλεσε για στρατιωτική βοήθεια, όπως ανακοίνωσε η ...
Ένα σενάριο, πολλοί υποψήφιοι αντικαταστάτες
Οι ανησυχίες σχετικά με την ηλικία του προέδρου Τζο Μπάιντεν και την ικανότητά του να υπηρετήσει αποτελεσματικά μια δεύτερη θητεία πληθαίνουν αναθερμαίνοντας το ...
Σε  αναδιάταξη του ενεργειακού τοπίου στη Ν,Α Ευρώπη οδηγεί η συμφωνία ΗΠΑ- Βουλγαρίας, που υπογράφηκε τη Δευτέρα, 12 Φεβρουαρίου,  για την ανάπτυξη πυρηνικών ...
Το Διεθνές Δικαστήριο των Ηνωμένων Εθνών θα εξετάσει την προσφυγή της Νοτίου Αφρικής κατά του Ισραήλ για παραβίαση της Σύμβασης του 1948 περί ...
Μετά το ατύχημα της Alaska Airlines
Η μετοχή της Boeing κατρακυλά στις ηλεκτρονικές προσυνεδριακές συναλλαγές, καθώς οι αγορές αφομοιώνουν την είδηση ότι η Ομοσπονδιακή Υπηρεσία Αερομεταφορών (FAA) διέταξε την προσωρινή προσγείωση ...