Για την UBS, oι συστημικές λύσεις για τα NPEs και οι οικονομικές συνθήκες αποτελούν βασικό ζήτημα ενδιαφέροντος.
Για τους επενδυτές, η εργαλειοθήκη για τα NPEs (συμπεριλαμβανομένων των SPV και APS, δηλαδή των σχεδίων του ΤΧΣ και της ΤτΕ) καθώς και η οικονομική ανάκαμψη είναι τα βασικά ζητήματα.
Η άποψη της UBS είναι πως τα βασικά θετικά στοιχεία έχουν προεξοφληθεί, όμως υπάρχει περιθώριο για θετική έκπληξη. Συμφωνεί πως τα top-down θεμελιώδη βελτιώνονται, την ώρα που η κυβέρνηση παρουσιάζει την εργαλειοθήκη για την ενίσχυση των προσπαθειών βελτίωσης της ποιότητας των στοιχείων ενεργητικού των τραπεζών.
Ωστόσο, η UBS τάσσεται υπέρ μιας αμυντικής προσέγγισης εν μέσω των αβεβαιοτήτων που επικρατούν ως προς τα NPEs και αφορούν:
1) στον χρόνο που θα ξεκινήσουν τα SPV/APS και τη δομή που θα έχουν,
2) στην τιμολόγηση των NPEs από την αγορά,
3) στην υλοποιήσιμη αξία των καλύψεων.
Η UBS σημειώνει πως η ανάκαμψη των εσόδων από βασικές δραστηριότητες μπορεί επίσης να τεθεί εν αμφιβόλω, εν μέσω μιας ταχείας ενθάρρυνσης του ανταγωνισμού για εταιρικά δάνεια αλλά και της καθυστέρησης στα NPEs.
Η UBS έχει σύσταση «αγορά» στη Eurobank με τιμή-στόχο στα 0,92 ευρώ, η οποία παραμένει η τράπεζα που προτιμά περισσότερο, ενώ στην Τράπεζα Πειραιώς τηρεί σύσταση «πώληση» με τιμή-στόχο 1,44 ευρώ και είναι αυτή που προτιμά λιγότερο. «Ουδέτερη» στάση τηρεί για τις Alpha Bank τα 1,62 ευρώ και στην Εθνική Τράπεζα στα 1,71 ευρώ.