Τον κώδωνα του κινδύνου για τον σκιώδη τραπεζικό τομέα της χώρας κρούουν οι αναλυτές στη Βρετανία, μετά το χάος της περασμένης εβδομάδας στις βρετανικές αγορές ομολόγων που ακολούθησε τον «μίνι-προϋπολογισμό» της κυβέρνησης της 23ης Σεπτεμβρίου.
Η Τράπεζα της Αγγλίας αναγκάστηκε να παρέμβει στην μακροχρόνια αγορά ομολόγων μετά από μια απότομη πώληση κρατικών ομολόγων του Ηνωμένου Βασιλείου - γνωστά ως “gilts” – που απείλησε τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα της χώρας.
Ο πανικός επικεντρώθηκε κυρίως στα συνταξιοδοτικά ταμεία, τα οποία κατέχουν σημαντικά ποσά χρυσού, ενώ η ξαφνική άνοδος των προσδοκιών για τα επιτόκια προκάλεσε επίσης χάος στην αγορά στεγαστικών δανείων .
Ενώ η παρέμβαση της κεντρικής τράπεζας πρόσφερε κάποια εύθραυστη σταθερότητα στις αγορές βρετανικής λίρας και ομολόγων, οι αναλυτές έχουν επισημάνει παραμένοντες κινδύνους σταθερότητας στον σκιώδη τραπεζικό κλάδο -χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που λειτουργούν ως δανειστές ή μεσάζοντες εκτός του παραδοσιακού τραπεζικού τομέα.
Ο πρώην πρωθυπουργός της Βρετανίας, Γκόρντον Μπράουν, η κυβέρνηση του οποίου εισήγαγε ένα πακέτο διάσωσης για τις βρετανικές τράπεζες κατά τη διάρκεια της οικονομικής κρίσης του 2008, δήλωσε στο ραδιόφωνο του BBC ότι οι ρυθμιστικές αρχές του Ηνωμένου Βασιλείου θα πρέπει να ενισχύσουν την εποπτεία τους στις σκιώδεις τράπεζες.
«Φοβάμαι ότι καθώς ο πληθωρισμός χτυπά και τα επιτόκια αυξάνονται, θα υπάρχουν πολλές εταιρείες, αρκετοί οργανισμοί που θα αντιμετωπίζουν σοβαρές δυσκολίες, επομένως δεν νομίζω ότι αυτή η κρίση έχει τελειώσει επειδή τα συνταξιοδοτικά ταμεία διασώθηκαν τελευταία. εβδομάδα», είπε ο Μπράουν. «Πιστεύω ότι πρέπει να υπάρχει διαρκής επαγρύπνηση για το τι συνέβη σε αυτό που ονομάζεται σκιώδης τραπεζικός τομέας και φοβάμαι ότι θα μπορούσαν να υπάρξουν περαιτέρω κρίσεις».
Οι παγκόσμιες αγορές τρόμαξαν στις πρόσφατες συνεδριάσεις από την αποδυνάμωση των οικονομικών δεδομένων, που θεωρείται ότι μειώνει την πιθανότητα οι κεντρικές τράπεζες να αναγκαστούν να αυστηροποιήσουν τη νομισματική πολιτική -πιο επιθετικά-, προκειμένου να χαλιναγωγήσουν τον υπερβολικά υψηλό πληθωρισμό.
Ο Έντμουντ Χάρις, επικεφαλής επενδύσεων στην Guinness Global Investors, δήλωσε ότι ενώ ο πληθωρισμός θα μετριαστεί από τη μείωση της ζήτησης και τον αντίκτυπο των υψηλότερων επιτοκίων στα εισοδήματα των νοικοκυριών και τη δύναμη των δαπανών, ο κίνδυνος είναι μια «μείωση και επέκταση της εξασθένησης της ζήτησης».
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ επανέλαβε ότι θα συνεχίσει να αυξάνει τα επιτόκια μέχρι να τεθεί υπό έλεγχο ο πληθωρισμός και ο Χάρις πρότεινε ότι οι αποτυπώσεις μηνιαίου πληθωρισμού άνω του 0,2% να θεωρηθούν αρνητικά από την κεντρική τράπεζα, οδηγώντας σε πιο επιθετική σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής .
Ο ίδιος εκτίμησε ότι οι ξαφνικές, απροσδόκητες αλλαγές στα επιτόκια -όπου η μόχλευση έχει συσσωρευτεί σε «σκοτεινές γωνιές της αγοράς» κατά την προηγούμενη περίοδο των εξαιρετικά χαμηλών επιτοκίων- θα μπορούσαν να διαμορφώσουν περιοχές «θεμελιώδους αστάθειας».
Όσο μεγαλύτερο είναι, στο μεταξύ, το χρέος που κατέχουν τα μη τραπεζικά ιδρύματα, όπως τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου, οι ασφαλιστές και τα συνταξιοδοτικά ταμεία, τόσο υψηλότερος είναι ο κίνδυνος ενός φαινομένου αστάθειας μέσω του χρηματοπιστωτικού συστήματος. Οι κεφαλαιακές απαιτήσεις των σκιωδών τραπεζών καθορίζονται συχνά από τους αντισυμβαλλομένους με τους οποίους συναλλάσσονται και όχι από ρυθμιστικές αρχές, όπως συμβαίνει με τις παραδοσιακές τράπεζες.
Αυτό σημαίνει ότι όταν τα επιτόκια είναι χαμηλά και υπάρχει άφθονη ρευστότητα στο σύστημα, αυτές οι απαιτήσεις για εξασφαλίσεις καθορίζονται συχνά αρκετά χαμηλές, πράγμα που σημαίνει ότι οι «μη τράπεζες» πρέπει να καταθέσουν σημαντικές εξασφαλίσεις άμεσα όταν οι αγορές κινούνται πτωτικά…
