Τα σενάρια για τις πιθανές αποφάσεις παρουσιάζουν οι Financial Times και η δημοσιογράφος Claire Jones από την Φρανκφούρτη στο άρθρο με τίτλο: «Η ΕΚΤ παγιδευμένη στην πολιτική, αντιμέτωπη με μια ψηφοφορία για τα δάνεια της Τράπεζας της Ελλάδας».

Το κούρεμα στα collaterals

Η δημοσιογράφος σχολιάζει ότι «αν και η ΕΚΤ δεν αναμιγνύεται με την πολιτική, έχει παγιδευτεί από την πολιτική της ευρωζώνης» καθώς τα 25 μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, θα συζητήσουν την πιθανότητα σκλήρυνσης της στάσης σε ότι αφορά στις εγγυήσεις ασφαλείας (collaterals) των ελληνικών τραπεζών και «είναι πιθανό τα 2/3 των μελών του ΔΣ να υποστηρίξουν αυτήν την κίνηση στην ψηφοφορία της Τετάρτης.

Η εφημερίδα υπενθυμίζει ότι το κούρεμα που είχε επιβληθεί στα ελληνικά collaterals αποκαταστάθηκε πέρυσι, όταν η Ελλάδα επέστρεψε στις αγορές και εκτιμά ότι το ΔΣ εξετάζει τώρα την μείωση των επιπέδων τους «από τα 95 δισεκατομμύρια ευρώ στα 88 δισ. που από τους γνωρίζοντες κρίνεται ως μια μετριοπαθής μετατόπιση».

Οι γερμανικές πιέσεις για τον ELA

Σε ότι αφορά τον ELA, η δημοσιογράφος θεωρεί  ότι τυχόν διακοπή της χρηματοδότησης μέσω του έκτακτου μηχανισμού, θα αποτελεί ένα πιο σκληρό μέτρο. «Μερικά από τα 'γεράκια' του διοικητικού συμβουλίου έχουν αρχίσει να φοβούνται ότι μια πτώχευση της Ελλάδας που θα ακολουθηθεί από έξοδο από την νομισματική ένωση, θα άφηνε τις άλλες χώρες της Ευρωζώνης να 'πληρώσουν τη νύφη'.Ο αρχι-ιέρακας Γενς Βάιντμαν, ο πρόεδρος της γερμανικής Μπουντεσμπανκ έχει κάνει σαφή τη θέση του, όταν δήλωσε στην εφημερίδα Handelsblatt ότι δεν ήταν η δουλειά της ΕΚΤ να παράσχει χρηματοδότηση απλώς για να αγοράσει περισσότερο χρόνο μέχρι να επιτευχθεί μια συμφωνία ανάμεσα στην Αθήνα και τους πιστωτές της.»

Η εφημερίδα επικαλούμενη ένα πρόσωπο που γνωρίζει το ζήτημα αναφέρει ότι η Γερμανική κεντρική τράπεζα τις τελευταίες εβδομάδες πίεσε να σταματήσει η χρηματοδότηση των τραπεζών μέσω του ELA καθώς αυξήθηκε ο κίνδυνος πτώχευσης της χώρας. «Τα περισσότερα μέλη του ΔΣ θα θεωρήσουν την διακοπή του ELA ως ένα ακραίο μέτρο το οποίο θα μπορούσε να αποφασιστεί μόνο σε περίπτωση που η Ελλάδα αποτύγχανε να ανταποκριθεί σε μια σημαντική υποχρέωσή της, όπως η πληρωμή της επόμενης δόσης προς το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, η οποία πρόκειται να γίνει στις αρχές Ιουνίου.»

Οι ευθύνες των τεχνοκρατών 

Οι Financial Times υπενθυμίζουν ότι η ΕΚΤ αυξάνοντας το όριο για την αποδοχή των εντόκων γραμματίων, αλλά τονίζουν ότι σε κάτι τέτοιο θα αντιδράσουν τα 'γεράκια' του ΔΣ συμπεριλαμβανομένης και της Bundesbank, που θεωρούν ότι οι παραχωρήσεις της ΕΚΤ θα αποτελούν παραβίαση των κανόνων που απαγορεύουν τη χρηματοδότηση κυβερνήσεων από την ΕΚΤ. Η εφημερίδα πάντως καταλήγει αναφέροντας ότι υπάρχει αυξανόμενη ανησυχία και μεταξύ των μετριοπαθών ότι τελικά οι τεχνοκράτες της ΕΚΤ θα είναι αυτοί που θα αναγκαστούν να βγάλουν την Ελλάδα από την νομισματική ένωση.

Ανησυχούν οι τράπεζες

Μπορεί να διαφαίνεται πρόοδος ως προς τη συμφωνία, διατηρούνται ωστόσο οι ανησυχίες στο τραπεζικό σύστημα πως δεν θα μπορούσε να αποκλειστεί μία απόφαση της ΕΚΤ που δυνητικά θα μπορούσε να περιορίσει την ονομαστική τιμή των ενεχύρων που έχουν στα χέρια τους οι ελληνικές τράπεζες.

Ως αποτέλεσμα των εξελίξεων κατά τη διάρκεια των τελευταίων μηνών, οι ελληνικές τράπεζες βρίσκονται σε μία εύθραυστη ισορροπία. Από το Δεκέμβριο έως τον Μάρτιο, Ελλάδα είδε εκροές καταθέσεων του ιδιωτικού τομέα των 26.8 δισ. ευρώ ενώ άλλα 2.5 δισ. ευρώ εκροές σημειώθηκαν τον Απρίλιο. Η εξάρτηση των ελληνικών τραπεζών από το Ευρωσύστημα έχει ανέλθει σε 112,8 δισ. ευρώ.

Οι περικοπές που εφαρμόζονται σήμερα στην σειρά των ενεχύρων των ελληνικών τραπεζών που δίνονται για την έκτακτη βοήθεια από τις ελληνικές τράπεζες υπολογίζεται σε 10% σε ότι αφορά τα έντοκα και 20%-30%για τα ομόλογα του πυλώνα ΙΙ και ΙΙΙ . Η έκπτωση τέλος διαμορφώνεται σε 50%-55% για τα χαρτοφυλάκια δανείων που έχουν δοθεί αντιστοίχως ως ενέχυρα. Για κάθε τράπεζα λοιπόν ο σταθμισμένος μέσος όρος κουρέματος υπολογίζεται μεταξύ 25% έως 35% για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες.

Αν υποθέσουμε ότι ο μέσος όρος κουρέματος διαμορφώνεται σήμερα στο ένα τρίτο του ενεχυρασμένου χαρτοφυλακίου των τραπεζών προκύπτει το συμπέρασμα ότι η ονομαστική αξία των ενεχύρων είναι περίπου 120 δισεκατομμύρια ευρώ.

Αυτό σημαίνει ότι για κάθε 10 ποσοστιαίες μονάδες δυνητική αύξηση στο κούρεμα οι ελληνικές τράπεζες θα πρέπει να καταβάλουν επιπλέον ενέχυρα12 δισεκατομμυρίων ευρώ. Γι' αυτό μία ενδεχόμενη τέτοια απόφαση θα είναι εξαιρετικά αρνητική για τις ελληνικές τράπεζες.