Παράκαμψη προς το κυρίως περιεχόμενο
Δείτε τον πίνακα
Come back της Ελλάδας το 2017 βλέπει η Morgan Stanley
Aνάλυση της Morgan Stanley με τον τίτλο «Greece Out of the hole».
Τετάρτη, 07/12/2016

Η οικονομία σταθεροποιείται και θα αναπτυχθεί ταχύτερα από ό,τι στις προηγούμενες προβλέψεις μας το επόμενο έτος, αλλά παρά το ριμπάουντ δεν βλέπουμε τις προοπτικές μιας βιώσιμης ανάκαμψης ακόμα. Αυτό είναι το βασικό συμπέρασμα ανάλυσης της Morgan Stanley με τον τίτλο «Greece Out of the hole».

Σημειώνει παράλληλα, ότι ο χρόνος για το QE περνάει και το «παράθυρο ευκαιρίας» συμμετοχής των ελληνικών κρατικών ομολόγων πλέον στενεύει, πριν ξεκινήσει η ΕΚΤ το tapering.

«Η οικονομία έχει αρχίσει να αφήνει την οικονομική κρίση πίσω της», επισημαίνει ο οικονομολόγος της Morgan Stanley Daniele Antonucci στην ετήσια στρατηγική για την Ευρώπη και τις προοπτικές για το 2017.

“Το ΑΕΠ θα παραμείνει στάσιμο σε γενικές γραμμές το τρέχον έτος σε σχέση με τις προηγούμενες προβλέψεις μας για 1% μείωση σε ετήσια βάση και θα πρέπει να αυξηθεί περίπου 1,8% το 2017 ή 0,7% περισσότερο από ό,τι προβλέπαμε πριν.

Η πρώτη μας άποψη για το 2018 προβλέπει αύξηση περισσότερο από 2%. Η αγορά ομολόγων έχει μέχρι στιγμής ανταποκριθεί αρκετά καλά σε αυτή τη δειλή ομαλοποίηση της μακροοικονομικής κατάστασης, με την η απόδοση του 10ετούς να μειώνεται σε πρώτη φάση κατά 150 μονάδες βάσης. Ωστόσο, η λιτότητα, αν και σταδιακά όλο και λιγότερη, και η πολιτική αστάθεια εξακολουθούν να βαραίνουν και η διαρκής ανάπτυξη συνεχίζει να είναι ζητούμενο. Στα πλαίσια της αυστηρής λιτότητας, θα χρειαστεί χρόνος πριν μια «αληθινή» εξομάλυνση στην ανάπτυξη”, εξηγεί ο κ. Antonucci.

“Η ελληνική οικονομία είχε επανέλθει στην ανάπτυξη και στο παρελθόν και απέκτησε πρόσβαση στην αγορά ομολόγων. Έτσι, σίγουρα δεν είναι η πρώτη φορά που το ΑΕΠ ανεβάζει ρυθμούς -ή έτσι φαίνεται-, και οι συνθήκες αγοράς βελτιώνονται. Το ερώτημα συνεπώς είναι τι θα μπορούσε να στηρίξει την ανάκαμψη. Αυτό φαίνεται να είναι το ερώτημα «κλειδί», μακροπρόθεσμα.

Υπάρχει όμως και ένα καλύτερο ερώτημα: Από πού θα προέλθει η ανάπτυξη βραχυπρόθεσμα. Αυτό είναι πιο σημαντικό, διότι κατά τα επόμενα αρκετά τρίμηνα, η ανάπτυξη δεν θα εξαρτάται τόσο πολύ από κάποιους συγκεκριμένους τομείς που θα οδηγούν την ανάκαμψη, όπως οι διαρθρωτικές αλλαγές στην πλευρά της προσφοράς της οικονομίας, από πού θα προκύψει η ζήτηση κ.λπ.

Αυτά τα πράγματα θα γίνονται σταδιακά όλο και πιο σημαντικά. Το πρώτο σκέλος της ανάκτησης του ΑΕΠ, όμως, δηλαδή οι πρώτες 10 ποσοστιαίες μονάδεςαύξησης μετά από περισσότερες από 25 ποσοστιαίες μονάδες πτώσης, θα προέλθει από την άρση περιορισμών όπως αυτοί στην κίνηση κεφαλαίων, στην έλλειψη χρηματοδότησης, τη συσσώρευση καθυστερούμενων πληρωμών του Δημοσίου, την πολιτική αβεβαιότητα, κ.λπ., εκτιμάει ο οικονομολόγος της Morgan Stanley.

Το κομβικό ζήτημα του QE

“Η Ελλάδα θα πρέπει να περιμένει, πιθανώς μέχρι μετά τις γερμανικές εκλογές του επόμενου έτους, για επιπλέον επεκτάσεις των λήξεων, δηλαδή, μια ακόμα δόση στο re-profiling του χρέους. Παρά τα βραχυπρόθεσμα μέτρα για το χρέος (σ.σ. αποφασίστηκαν στο Eurogroup στις 5 Δεκεμβρίου), χωρίς σημαντικά μεγαλύτερες παρατάσεις των λήξεων και των περιόδων χάριτος, ο ρόλος του ΔΝΤ πιθανότατα θα παραμείνει αβέβαιος και το σπουδαιότερο, η τροχιά του χρέους μπορεί να μην είναι διαχειρίσιμη, διακινδυνεύοντας έτσι την αναβολή της συμμετοχής των ελληνικών ομολόγων στο QE της ΕΚΤ μέχρι το τέλος του 2017 ή ακόμη και στο τέλος του προγράμματος διάσωσης το 2018. Αλλά, επειδή νωρίτερα η ΕΚΤ θα έχει ήδη αρχίσει να κλείνει τη στρόφιγγα της ποσοτικής χαλάρωσης, μπορεί να υπάρχει λίγος μόνο χρόνος για να αγοράσει η ΕΚΤ ελληνικά κρατικά ομόλογα. Σε μεταγενέστερη χρονική στιγμή, το QE θα έχει σχεδόν ολοκληρωθεί”, προβλέπει ο κ. Antonucci.

Η πολιτική αστάθεια στη χώρα

Η πολιτική αστάθεια δεν είναι θετική δεδομένου ότι μπορεί να κάνει τη διαδρομή των πολιτικών αποφάσεων απρόβλεπτη, όπως ακριβώς και τη σχέση με τους επίσημους δανειστές. Συνολικά, η έλλειψη σαφούς και αποφασιστικής τροχιάς σταθεροποίησης για την Ελλάδα και η εφαρμογή διαδοχικών γύρων λιτότητας,είναι πιθανόν να συμβάλλει στην φθίνουσα δημοτικότητα της κυβέρνησης του ΣΥΡΙΖΑ, η οποία είναι τώρα πίσω στις δημοσκοπήσεις έναντι της Νέας Δημοκρατίας. Ωστόσο, αυτό δεν είναι πραγματικά αρνητικό κατά την άποψη της αγοράς, καθώς η κεντροδεξιά παράταξη της Ν.Δ. είναι πιο φιλοευρωπαϊκή, υπέρ της αγοράς και υπέρ της επιχειρηματικότητας, καταλήγει ο οικονομολόγος της Morgan Stanley.

Συναφείς αναρτήσεις
Με ρυθμό ανάπτυξης 2% ολοκλήρωσε το 2023 η ελληνική οικονομία, η οποία είδε το ΑΕΠ να παρουσιάζει αύξηση κατά ...
Γ. Περιστέρης - Economist
"Χρειάζεται να προσφέρουμε σημαντική ανοδική οικονομική πορεία στην εθνική και παγκόσμια οικονομία, να δημιουργήσουμε ένα νέο 'Πράσινο ΑΕΠ', αντί ...
Το κινεζικό ακαθάριστο εγχώριο προϊόν αυξήθηκε κατά 6,3% σε ετήσια βάση το δεύτερο τρίμηνο, ανακοίνωσε το Πεκίνο πρόσφατα, κάτω ...
Αδύναμη αύξηση του ΑΕΠ στο β΄τρίμηνο - Ψηλά η ανεργία
Ενώ η Κίνα φαίνεται να βρίσκεται σε καλό δρόμο για να πετύχει τον μέτριο στόχο ανάπτυξης του 2023 περίπου ...
Πενταπλασιασμός σε 20 χρόνια
Το παγκόσμιο δημόσιο χρέος σκαρφάλωσε στο επίπεδο ρεκόρ των 92 τρισ. δολαρίων το 2022 καθώς οι κυβερνήσεις δανείστηκαν για ...
Σε σχέση με το δ' 3μηνο του 2022
Ανοδικά συνέχισε να κινείται το ΑΕΠ το πρώτο τρίμηνο της φετινής χρονιάς, σύμφωνα με τα στοιχεία της ΕΛΣΤΑΤ. Καταγράφεται ...
Ο λόγος τώρα στο Κογκρέσο...
Ο πρόεδρος των ΗΠΑ Τζο Μπάιντεν και ο Πρόεδρος της Βουλής Κέβιν Μακάρθι κατέληξαν σε μια δοκιμαστική συμφωνία για ...
Αν και το υψηλό κόστος δανεισμού επηρεάζει την ανάπτυξη
Οι οικονομικές προοπτικές της Ευρώπης έχουν γίνει πιο αισιόδοξες τους τελευταίους μήνες, σύμφωνα με την Ευρωπαϊκή Επιτροπή. Ο εκτελεστικός βραχίονας ...
Ανάπτυξη τουλάχιστον 2,5% το 2023
Μία βαθμίδα κάτω από την επενδυτική διατήρησε την αξιολόγηση της Ελλάδας ο οίκος αξιολόγησης S&P (BB+), ενώ αναβάθμισε σε θετικό ...
 
 
Στο 3,75% διαμορφώθηκε η απόδοση στη σημερινή δημοπρασία εντόκων γραμματίων διάρκειας 26 εβδομάδων, ύψους 625 εκατ. ευρώ, όπως ανακοίνωσε ο ΟΔΔΗΧ. Στην προηγούμενη αντίστοιχη ...
Η Κεντρική Ένωση Επιμελητηρίων Ελλάδος απέστειλε χθες 21/3/2024 την ακόλουθη επιστολή προς τον Αναπληρωτή Υπουργό Εθνικής Οικονομίας & Οικονομικών, κ. Νικόλαο Παπαθανάση και προς ...
Με ρυθμό ανάπτυξης 2% ολοκλήρωσε το 2023 η ελληνική οικονομία, η οποία είδε το ΑΕΠ να παρουσιάζει αύξηση κατά 1,2% στο τελευταίο τρίμηνο ...
Για μια επιτυχία χωρίς προηγούμενο έκανε λόγο ο υπουργός Εθνικής Οικονομίας και Οικονομικών, Κωστής Χατζηδάκης μετά την ολοκλήρωση της διάθεσης των μετοχών της Τράπεζας Πειραιώς. Αναλυτικά ...
«Η πορεία της οικονομίας είναι η βάση της προσπάθειας για την επιστροφή της γενιάς του brain drain. Όμως για να προσελκύσουμε όσο γίνεται ...
Στις 78.604 ανέρχονται οι αιτήσεις που έχουν υποβληθεί μέσα σε 9 ημέρες στον 4ο κύκλο χρηματοδότησης για την κάλυψη μέρους του κόστους αγοράς POS και διασύνδεσης με την ταμειακή μηχανή, ...
Αμετάβλητος διατηρήθηκε ο πληθωρισμός στην Ελλάδα τον περασμένο μήνα, ενώ σε επίπεδο ευρωζώνης εμφάνισε μεν επιβράδυνση αλλά όχι στο βαθμό που περίμεναν οι ...
Την παράταση για 1+1 μήνα αποφάσισε η ηγεσία του Υπουργείου Εθνικής Οικονομίας και Οικονομικών και της ΑΑΔΕ, προκειμένου να ολοκληρωθεί χωρίς τεχνικά προβλήματα ...
Διευκολύνσεις
Τα Υπουργεία Εθνικής Οικονομίας και Οικονομικών και Ψηφιακής Διακυβέρνησης, ανακοινώνουν ότι άνοιξε σήμερα το πρωί ο 4ος κύκλος χρηματοδότησης, ο οποίος καλύπτει μέρος του ...
Πρωτογενές πλεόνασμα ύψους 2.282 δισ. ευρώ εμφάνισε ο κρατικός προϋπολογισμός τον Ιανουάριο, έναντι στόχου για πρωτογενές πλεόνασμα 1.118 εκατ. ευρώ και πρωτογενούς πλεονάσματος ...
Nα είναι λογικές οι χρεώσεις
Συνάντηση εργασίας του Υπουργού Εθνικής Οικονομίας και Οικονομικών, Κωστή Χατζηδάκη, του αρμόδιου Υφυπουργού Χάρη Θεοχάρη και εκπροσώπων των τραπεζών, καθώς και των παρόχων ...
Βίκυ Λοΐζου - ΓΓ Ιδιωτικών Επενδύσεων
“Η Ελλάδα βρίσκεται σε μια περίοδο όπου έχει σημειώσει φοβερή πρόοδο στην οικονομία: έχει κατακτήσει την επενδυτική βαθμίδα, έχει ολοκληρώσει σειρά μεταρρυθμίσεων που ...