Παράκαμψη προς το κυρίως περιεχόμενο
Financial Times
Η βύθιση της τουρκικής λίρας
Τρίτη, 05/06/2018

H τουρκική λίρα έχει βρεθεί σε σχεδόν συνεχόμενη πτώση από τότε που ο ΡετζέπΤαγίπ Ερντογάν εκλέχθηκε Πρόεδρος το 2014, αλλά ακόμη και οι βετεράνοι των αναδυόμενων αγορών έχουν εκπλαγεί από την πορεία της.

«Είμαστε "αρκούδες" ("bearish") ως προς τη λίρα για αρκετό καιρό, αλλά η δύναμη των τελευταίων κινήσεων -το μέγεθος τους και πόσο γρήγορα συνέβησαν- μας έχει εκπλήξει», είπε ο Paul Fage, υπεύθυνος στρατηγικής αναδυόμενων αγορών της TD Securities. «Υπάρχει ένα στοιχείο λευκής πετσέτας».

Η απότομη πτώση του νομίσματος ανάγκασε την κεντρική τράπεζα της χώρας να κάνει επειγόντως αύξηση επιτοκίων την προηγούμενη Τετάρτη, μέρες αφότου ο κ. Ερντογάν επέκρινε έντονα τα υψηλότερα κόστη δανεισμού, ενώπιον κοινού στο Λονδίνο.

Και αργά την περασμένη Πέμπτη, προέκυψε ότι ο Mehmet Simsek, ο αναπληρωτής Πρωθυπουργός της Τουρκίας και ο Murat Centinkaya, ο διοικητής της Κεντρικής Τράπεζας, θα ταξίδευαν στο Λονδίνο σε μία προσπάθεια να καθησυχάσουν περαιτέρω τους επενδυτές ότι η Τουρκία είναι ένας καλός προορισμός για τα χρήματά τους.

Το μήνυμα που παρέδωσαν στο Λονδίνο στους παγκόσμιους επενδυτές μπορεί να έφτασε αργά για κάποιους. «Θα μπορούσαμε να αποχωρήσουμε», είπε ο JackMcIntyre, διαχειριστής χαρτοφυλακίων της Brandywine Global, με έδρα τη Φιλαδέλφεια, ένας επενδυτικός οίκος με υπό διαχείριση περιουσιακά στοιχεία ύψους 76 δισ. δολαρίων, συμπεριλαμβανομένης και της λίρας.

Οι αμφιβολίες του δεν προκαλούν έκπληξη. Σε λιγότερο από δύο μέρες την περασμένη εβδομάδα, η λίρα υποχώρησε 9%, στο σημείο σχεδόν των 5 τουρκικών λιρών ανά δολάριο. Η επείγουσα αύξηση επιτοκίων της Κεντρικής Τράπεζας προκάλεσε 7% ανάκαμψη σε μία ώρα trading, αφότου οι ευρωπαϊκές αγορές είχαν κλείσει, αλλά σύντομα οι πωλητές επέστρεψαν.

Με τη λίρα να υποχωρεί εκ νέου το ερώτημα που γεννάται ακόμη μία φορά είναι αν η Τουρκία μπορεί να αποτρέψει μία ολοκληρωτική χρηματοοικονομική κρίση. «Αισθάνεται κανείς ότι είναι το τέλος του παιχνιδιού», είπε ο υπεύθυνος στρατηγικής διεθνούς τράπεζας. «Σήμερα πρέπει να δούμε πως θα παιχτεί η τελευταία πράξη».

Το να αγοράζει κανείς λίρα και άλλα τουρκικά περιουσιακά στοιχεία ενέχει πάντα ένα στοιχείο ρίσκου. Αλλά η πτώση της λίρας έχει έρθει σαν «χτύπημα κάτω από τη ζώνη», είπε ο κ. McIntyre. «Αποδείχτηκε ότι κάναμε λάθος».

Οπότε οι επενδυτές πιθανόν θα βάλουν ψηλά τον πήχη, αν πρόκειται να παραμείνουν στην Τουρκία, πόσο μάλλον για να δουν τις συντετριμμένες χρηματοοικονομικές αγορές της χώρας ως ευκαιρία αγοράς. Ο κ. McIntyre θέλει να δει τα επιτόκια να πηγαίνουν πολύ υψηλότερα, ακόμη και αν αποδειχθεί επίπονο για την τουρκική οικονομία, και δεν είναι διατεθειμένος να περιμένει μετά τις 24 Ιουνίου, όταν ο κ. Ερντογάν πάει στις κάλπες αναζητώντας επανεκλογή.

«Το ερώτημα που κάνουμε είναι αν πρέπει να είμαστε τμήμα των τιμωρών της αγοράς που θα στείλουν ένα μήνυμα στην Τουρκία», είπε.  Η αύξηση της Κεντρικής Τράπεζας ήταν ένα βήμα προς τη σωστή κατεύθυνση αλλά «θα πρέπει να συνεχίσουν να ακούν την αγορά».

Η Κεντρική Τράπεζα θα πρέπει επίσης να δώσει προσοχή στις κινήσεις μίας ιδιόμορφης επενδυτικής ομάδας στην Τουρκία. Οι επενδυτές και οι αναλυτές δείχνουν τους Ιάπωνες μικροεπενδυτές, που έχουν μία αδυναμία στα περιουσιακά στοιχεία με υψηλές αποδόσεις, ως μία πηγή για την κατάρρευση της εμπιστοσύνης την περασμένη εβδομάδα. Ενδεχομένως να κρατούν το κλειδί για τις κατεστραμμένες σχέσεις της Τουρκίας με τους επενδυτές της.

Η ελκυστικότητα της Τουρκίας προς τους Ιάπωνες επενδυτές είναι αρκετά καθιερωμένη. Σύμφωνα με τη Νομούρα, οι ιαπωνικές εταιρείες Toshin ή εταιρείες επενδύσεων χαρτοφυλακίου, αγοράζουν τη λίρα για 12 συνεχόμενους μήνες μέχρι τον Φεβρουάριο, ενώ τα uridashi ομόλογα σε λίρα, που εκδίδονται εκτός Ιαπωνίας αλλά κατευθύνονται στους μικροεπενδυτές της χώρας, αγοράζονταν επιθετικά από τα μέσα του 2017.

Τον Απρίλιο ωστόσο, αυτές οι αγορές επιβραδύνθηκαν, ενώ αυτοί που αγόραζαν με margin, οι οποίοι είχαν περισσότερα από 100 δισ. γεν σε long θέσεις στη λίρα έναντι του γεν στα μέσα Μαρτίου, τις είχαν περικόψει κατά περίπου 20% μέχρι την αρχή αυτής της εβδομάδας.

Την περασμένη Δευτέρα η λίρα είχε 2% πτώση κατά τη διάρκεια των ευρωπαϊκών και αμερικανικών συνεδριάσεων, αλλά όταν οι Ευρωπαίοι επενδυτές ξύπνησαν την Τετάρτη, ανακάλυψαν ότι οι Ασιάτες επενδυτές είχαν αφαιρέσει ακόμη 2,5% από την αξία της.

«Οι πιο πιθανές θέσεις που χτυπήθηκαν [στην ασιατική συνεδρίαση της Τετάρτης] ήταν long θέσεις [λίρα-γεν] που κρατούνταν από traders με margin», είπε ο YujiroGoto της Νομούρα.

Οι μικροεπενδυτές εντός Τουρκίας επίσης χάνουν την πίστη τους. Οι Τούρκοι μπορούν εύκολα να κάνουν αλλαγές στις καταθέσεις τους στους τραπεζικούς λογαριασμούς τους μεταξύ λίρας και δολαρίου και το κάνουν σε αυξανόμενη έκταση. Τα δεδομένα από την Κεντρική Τράπεζα την προηγούμενη Πέμπτη έδειξαν ότι το μερίδιο των καταθέσεων που κρατούνταν σε ξένα νομίσματα είχε αυξηθεί στο 42% από λιγότερο του 30% στην αρχή της δεκαετίας.

«Οι Τούρκοι είναι λιγότερο πρόθυμοι από ότι ήταν να μετατρέψουν τις αποταμιεύσεις τους από ξένο συνάλλαγμα σε λίρα», είπε ο Inan Demir της Νομούρα στο Λονδίνο. «Ο κόσμος που μπορεί να βάλει χρήματα στην άκρη στο τέλος του μήνα, είναι πιο πιθανόν να τα βάλει σε άλλα νομίσματα από τη λίρα».

Υπάρχει πάντα η ελπίδα ότι το ναδίρ της λίρας θα αποδειχθεί ευκαιρία για αγορά από κάποιους επενδυτές. Η North Asset Management με έδρα το Ηνωμένο Βασίλειο, που είχε αποφύγει την Τουρκία, έριξε μία ματιά στην πώληση και αποφάσισε την προηγούμενη Τρίτη να αγοράσει λίρα. «Ήταν ένα στοίχημα, ότι θα ανακάμψει ελαφρώς», είπε ο Peter Kisler της North Asset.

Αποδείχθηκε ότι είχε δίκιο – αλλά για τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής της Τουρκίας, η αναστολή της καταδίκης για τη λίρα έχει αποδειχθεί επίπονα βραχύβια.

Σχετικοί όροι:
Συναφείς αναρτήσεις
Στη λίστα FT1000 των Financial Times, η οποία παρουσιάζει τις ταχύτερα αναπτυσσόμενες εταιρείες της Ευρώπης, συμπεριλήφθηκε  η  Ferryscanner, η ελληνική μηχανή αναζήτησης ...
Σε ευθυγράμμιση με τη στρατηγική του να διευρύνει περαιτέρω το χαρτοφυλάκιο προϊόντων χαμηλού ανθρακικού αποτυπώματος, η Titan Cement International ...
Με 47,8% τον Ιούλιο
Ο πληθωρισμός στην Τουρκία τερμάτισε ένα οκτάμηνο σερί επιβράδυνσης τον Ιούλιο μπαίνοντας ξανά σε τροχιά ανόδου η οποία η κεντρική τράπεζα αναμένει ...
Νέα παρέμβαση
Η Επιτροπή Νομισματικής Πολιτικής της κεντρικής τράπεζας της Τουρκίας αποφάσισε να αυξήσει το επιτόκιο πολιτικής από 15% σε 17,5%. Οπως αναφέρει ...
Το συζητάω, λέει ο Μενέντεζ
Ο πρόεδρος των ΗΠΑ Τζο Μπάιντεν θα προχωρήσει στη μεταφορά μαχητικών αεροσκαφών F-16 στην Τουρκία σε συνεννόηση με το ...
Παρά την αύξηση των επιτοκίων
Η Τουρκία σχεδόν διπλασίασε το βασικό της επιτόκιο, καθώς η νέα ηγεσία της κεντρικής τράπεζας κάνει τα πρώτα βήματα ...
Τι είπε ο Αζέρος πρεσβευτής στην ΄Αγκυρα
Αυξήθηκε η χωρητικότητα του Trans-Atolian Natural Gas Pipeline (TANAP) που μεταφέρει φυσικό αέριο από το Αζερμπαϊτζάν στην Τουρκία και ...
Στο δρόμο για το... ΔΝΤ
Νέο ιστορικό χαμηλό χτυπάει η τουρκική λίρα, στις 20,2 λίρες ανά δολάριο, σήμερα Τρίτη, επεκτείνοντας τις απώλειές της μετά τη νίκη του ...
Τι λένε οι διεθνείς αναλυτές
Eάν ο Ερντογάν επιμείνει στην πολιτική του να διατηρεί τα επιτόκια χαμηλά, τότε η λίρα κινδυνεύει με μεγάλη πτώση προειδοποιεί η Morgan ...
 
 
Η Alibaba Group Holding Ltd. ματαιώνει την αρχική δημόσια προσφορά για τον βραχίονα της Cainiao logistics στο Χονγκ Κονγκ, αναβάλλοντας ένα πολυαναμενόμενο άνοιγμα ...
Η ανάλυση του ICS CERT της Kaspersky διερευνά τις τάσεις του Operational Technology (OT) στον κυβερνοχώρο για το δεύτερο εξάμηνο του 2023. Η ...
Ο Ντόναλντ Τραμπ επικρατεί πλέον στις 12 από τις 15 πολιτείες όπου διεξήχθησαν χθες εσωκομματικές ψηφοφορίες των Ρεπουμπλικάνων για την ανάδειξη του υποψήφιου ...
Από ανατολικές περιοχές
H Ουκρανία αποσύρθηκε από τα χωριά Σιέβερνε και Στέποβε κοντά στην πόλη Αβντιίβκα, τα οποία είχαν καταλάβει πρόσφατα ρωσικές δυνάμεις, δήλωσε εκπρόσωπος του ...
Αλλά μετά... άλλαξε γνώμη!
Ο Ρώσος πολιτικός της αντιπολίτευσης Αλεξέι Ναβάλνι ήταν κοντά στην απελευθέρωσή του στο πλαίσιο ανταλλαγής κρατουμένων, δήλωσε στενή συνεργάτις του, επαναλαμβάνοντας τον ισχυρισμό της οικογένειας και των υποστηρικτών ...
"Ντροπή για τις ΗΠΑ", λέει το Κρεμλίνο
Ο Τζο Μπάιντεν καταφέρθηκε χθες Τετάρτη εναντίον του Βλαντίμιρ Πούτιν με υβριστικό τρόπο, κατατάσσοντάς τον ανάμεσα στις «υπαρξιακές απειλές» για την ανθρωπότητα, κατά τη ...
Δημοσκόπηση
Οι ευρωπαίοι πολίτες είναι απαισιόδοξοι για τις πιθανότητες της Ουκρανίας να κερδίσει τον πόλεμο κατά της Ρωσίας και βλέπουν μια διευθέτηση μέσω διαπραγματεύσεων ...
Ιδιοκτησίας ΗΠΑ
Ένα φορτηγό πλοίο με ελληνική σημαία, ιδιοκτησίας ΗΠΑ, ανέφερε διπλή επίθεση με πυραύλους στον Κόλπο του Άντεν και κάλεσε για στρατιωτική βοήθεια, όπως ανακοίνωσε η ...
Ένα σενάριο, πολλοί υποψήφιοι αντικαταστάτες
Οι ανησυχίες σχετικά με την ηλικία του προέδρου Τζο Μπάιντεν και την ικανότητά του να υπηρετήσει αποτελεσματικά μια δεύτερη θητεία πληθαίνουν αναθερμαίνοντας το ...
Σε  αναδιάταξη του ενεργειακού τοπίου στη Ν,Α Ευρώπη οδηγεί η συμφωνία ΗΠΑ- Βουλγαρίας, που υπογράφηκε τη Δευτέρα, 12 Φεβρουαρίου,  για την ανάπτυξη πυρηνικών ...
Το Διεθνές Δικαστήριο των Ηνωμένων Εθνών θα εξετάσει την προσφυγή της Νοτίου Αφρικής κατά του Ισραήλ για παραβίαση της Σύμβασης του 1948 περί ...
Μετά το ατύχημα της Alaska Airlines
Η μετοχή της Boeing κατρακυλά στις ηλεκτρονικές προσυνεδριακές συναλλαγές, καθώς οι αγορές αφομοιώνουν την είδηση ότι η Ομοσπονδιακή Υπηρεσία Αερομεταφορών (FAA) διέταξε την προσωρινή προσγείωση ...