Παράκαμψη προς το κυρίως περιεχόμενο
Τρολάρισμα της ΕΤΕ στην Κομισιόν
Στο 2% η ανάπτυξη φέτος στην Ελλάδα
Πέμπτη, 14/03/2019

Την εκτίμησή της για άνοδο του ΑΕΠ κατά 2%, με ενίσχυση της ιδιωτικής κατανάλωσης και των επενδύσεων, η οποία θα αντισταθμίσει τις πιέσεις στις εξαγωγές, καταθέτει η Εθνική Τράπεζα.

 

Οπως αναφέρει η τράπεζα, η ελληνική οικονομία αναπτύχθηκε με υγιή ρυθμό 1,9% σε ετήσια βάση το 2018, από 1,4% ετησίως το 2017, με κινητήριες δυνάμεις τις εξαγωγές αγαθών και υπηρεσιών -οι οποίες υπερέβησαν τις αρχικές εκτιμήσεις για έναν ακόμη χρόνο- και την ιδιωτική κατανάλωση (+1,0% σε ετήσια βάση) που παρέμεινε σε συνεπή τροχιά ανάκαμψης. Ωστόσο, η αρνητική έκπληξη ήρθε από τις επενδύσεις, που υστέρησαν σημαντικά σε σύγκριση με τις αρχικές εκτιμήσεις.

 

Η ήπια επιβράδυνση του ρυθμού αύξησης του ΑΕΠ στο 1,6% ετησίως το 4ο τρίμηνο από 2,1% ετησίως το 3ο τρίμηνο του 2018 -η οποία ισοδυναμεί με οριακή τριμηνιαία μείωση της τάξης του 0,1% (εποχικά διορθωμένα στοιχεία)- απορρέει κατά κύριο λόγο από τη συρρίκνωση των επενδύσεων (τριμηνιαία μεταβολή -3,6%, εποχικά διορθωμένα στοιχεία), αλλά και από την υποχώρηση των αποθεμάτων (-0,8% του ΑΕΠ) μετά την έντονη αύξηση που σημείωσαν το 3ο τρίμηνο του 2018.

 

Η άνθηση στις εξαγωγές συνεχίζεται παρά τα σύννεφα στη διεθνή οικονομία

Η πορεία των εξαγωγών χρήζει ειδικής μνείας, καθώς όχι μόνο διατήρησαν αλλά και αύξησαν τη δυναμική τους κατά το 2ο εξάμηνο του έτους, όταν τα σύννεφα για τη διεθνή οικονομία, και ειδικά για βασικούς εμπορικούς εταίρους, άρχισαν να πυκνώνουν (η Ιταλία και η Τουρκία διατήρησαν τις θέσεις τους στην κορυφαία τριάδα εξαγωγικών αγορών για τα ελληνικά αγαθά, παρά την αυξημένη αστάθεια στις συγκεκριμένες οικονομίες).

 

Οι συνολικές εξαγωγές αγαθών και υπηρεσιών ανήλθαν σε νέο ιστορικό υψηλό της τάξης του 34,1% του ΑΕΠ από 31,9% το 2017 και από 21,0% κατά μέσο όρο την περίοδο 2000-2009. Η ανωτέρω δυναμική υποβοηθήθηκε και από την επιβράδυνση των εισαγωγών, οι οποίες αυξήθηκαν κατά 2,9% το 2018 έναντι +7,4% το 2017, ρυθμός που υποχώρησε περαιτέρω στο +2,0% ετησίως το 4ο τρίμηνο του 2018. Η επιβράδυνση στις εισαγωγές οφείλεται, κυρίως, στη συρρίκνωση υποκατηγοριών επενδύσεων με έντονο εισαγωγικό χαρακτήρα (όπως ο μεταφορικός εξοπλισμός), ενώ σε συνδυασμό με τη δυναμική των εξαγωγών, οδήγησε σε συνεισφορά των καθαρών εξαγωγών στην ετήσια αύξηση του ΑΕΠ της τάξης των 1,8 ποσοστιαίων μονάδων το 2018 (έναντι -0,4% το 2017). Η εν λόγω συνεισφορά, μάλιστα, έφτασε τις +2,7 ποσοστιαίες μονάδες το 4ο τρίμηνο του 2018.

 

Ενδεικτικό της διαρθρωτικής ανάκαμψης των εξαγωγών είναι ότι οι εξαγωγές αγαθών ενισχύθηκαν το 2018 με ρυθμό 8,4% ετησίως (σε σταθερές τιμές), αυξανόμενες για 9ο συνεχές έτος και επιτυγχάνοντας νέο ιστορικό υψηλό (18,8% του ΑΕΠ το 2018, υπερδιπλάσιο του αντίστοιχου μέσου ποσοστού κατά τη δεκαετία 2000-2009, που ισοδυναμεί με αύξηση κατά 75,3% στην αξία των εξαγωγών, σε σταθερές τιμές, σε σχέση με την εν λόγω δεκαετία). Ο τουρισμός αποτέλεσε το 2ο εξαγωγικό πυλώνα, συνεισφέροντας το μεγαλύτερο τμήμα της αύξησης των συνολικών εσόδων από υπηρεσίες, τα οποία αυξήθηκαν στο 15,3% του ΑΕΠ το 2018 από 14,2% το 2017 (ετήσια αύξηση 9,3%, σε σταθερές τιμές).

 

Η ιδιωτική κατανάλωση εμφάνισε αξιοσημείωτη σταθερότητα, αυξανόμενη κατά 1,0% ετησίως στο σύνολο του 2018 και κατά 1,1% το 4ο τρίμηνο, στηριζόμενη στη συνεπή βελτίωση της αγοράς εργασίας, το χαμηλό πληθωρισμό και τη μείωση της αβεβαιότητας. Το υψηλό ποσοστό της ιδιωτικής κατανάλωσης στο ΑΕΠ (σταθερά υψηλότερο του 67% ακόμη και κατά την κρίση) υποδηλώνει, μεταξύ άλλων, το σημαντικό ακόμη ρόλο της παραοικονομίας στην οικονομική δραστηριότητα.

 

Οι επενδύσεις κατώτερες των προσδοκιών, ενδεικτικές, ωστόσο, μιας μικτής εικόνας του επιχειρηματικού τομέα της οικονομίας

 

Οι επενδύσεις παγίου κεφαλαίου εξελίχθηκαν σε αρνητικό πρωταγωνιστή το 2018 -μετά από μια διετία ικανοποιητικής ανάκαμψης της τάξης του 7,0% ετησίως κατά μέσο όρο- σημειώνοντας τη μεγαλύτερη συρρίκνωση από το 2012 (-12,0% ετησίως στο σύνολο του 2018 και -27,2% το 4ο τρίμηνο). Η συνολική εικόνα των επενδύσεων, συνεπώς, συνεχίζει να δημιουργεί εύλογα ερωτήματα, παρόλο που η κάμψη οφείλεται: i) στην έντονη συρρίκνωση των επενδύσεων σε μεταφορικό εξοπλισμό (-72,5% ετησίως το 4ο τρίμηνο του 2018) σε σύγκριση με την έντονη αύξηση της ίδιας κατηγορίας το 4ο τρίμηνο του 2017 (+93,4% σε ετήσια βάση) και ii) την αρνητική επίδραση από τη στατιστική αναταξινόμηση στις επενδύσεις σε κατασκευές (εκτός κατοικιών) ολοκληρωμένων δημοσίων έργων, τα οποία ως ημιτελή καταγράφονταν στα αποθέματα (στο 2ο εξάμηνο του 2017). Διορθώνοντας για την επίδραση των ανωτέρω παραγόντων, οι συνολικές επενδύσεις εκτός κατοικιών αυξήθηκαν κατά 6,0% ετησίως το 2018 (έναντι 10,3% το 2017) και κατά 6,8% συμπεριλαμβανομένων των κατασκευών κατοικιών, με τις τελευταίες να αυξάνονται – για πρώτη φορά από το 2007 – κατά 17,4% σε ετήσια βάση.

 

Μια προσεκτικότερη ματιά στα στοιχεία της προστιθέμενης αξίας και της κερδοφορίας, όπως αποτυπώνονται στους εθνικούς λογαριασμούς, παρέχει ορισμένες απαντήσεις. Συγκεκριμένα, η συνολική προστιθέμενη αξία που παράγεται από τις ελληνικές επιχειρήσεις αυξήθηκε κατά 1,8% ετησίως το 2018 και κατά 1,7% το 4ο τρίμηνο (σταθερές τιμές), ενώ η ακαθάριστη κερδοφορία προ φόρων από επιχειρηματική δραστηριότητα (συμπεριλαμβανομένων ατομικών επιχειρήσεων και ελεύθερων επαγγελματιών) -όπως προσεγγίζεται από το ακαθάριστο λειτουργικό πλεόνασμα και το μικτό εισόδημα που δημιουργείται στην οικονομία- αυξήθηκε κατά 2,2% ετησίως το 2018 και κατά 4,5% το 4ο τρίμηνο, ρυθμός αύξησης που ήταν και ο ισχυρότερος των τελευταίων 11 ετών.

 

Ουσιαστικά, τα στοιχεία των εθνικών λογαριασμών αποτυπώνουν το συνδυαστικό αποτέλεσμα i) της αυξανόμενης προστιθέμενης αξίας και κερδοφορίας των βιώσιμων, πιο ανταγωνιστικών και εξωστρεφών επιχειρήσεων και ii) των αναιμικών επιδόσεων ενός μεγάλου αριθμού επιχειρήσεων που συνεχίζουν να αντιμετωπίζουν σημαντικά προβλήματα επιβίωσης ή έχουν καταστεί μη βιώσιμες.

 

Οι υψηλές επιδόσεις της πρώτης ομάδας αντισταθμίζονται από την αδυναμία της δεύτερης και αυτό αποτυπώνεται, μεταξύ άλλων, και στην επενδυτική δαπάνη, με την πρώτη ομάδα επιχειρήσεων να επενδύει και τη δεύτερη να παραμένει σε τροχιά απο-επένδυσης.

 

Το βασικό σενάριο της ΕΤΕ προβλέπει σταθερό, περίπου, ρυθμό αύξησης του ΑΕΠ για το 2019 (+2,0% ετησίως), με την περαιτέρω ενίσχυση της ιδιωτικής κατανάλωσης (+1,6% ετησίως το 2019 από 1,0% ετησίως το 2018, υποστηριζόμενη από την εκτιμώμενη αύξηση της μέσης ωριαίας αμοιβής εργασίας κατά περίπου 2,0% ετησίως και την αύξηση της απασχόλησης κατά 1,3% ετησίως) και την ανάκαμψη των επενδύσεων συνολικά (+10,6% ετησίως), να αντισταθμίζουν την απώλεια στήριξης από τις καθαρές εξαγωγές (-0,3 ποσοστιαίες μονάδες). Η τελευταία συνδέεται με την αναμενόμενη επιβράδυνση των εξαγωγών αγαθών και υπηρεσιών (3,5% ετησίως το 2019 από 8,8% το 2018, κυρίως εξαιτίας της επιβράδυνσης της οικονομίας της Ευρωζώνης) και την ισχυρότερη αύξηση των εισαγωγών (4,4% ετησίως το 2019 από 2,9% το 2018) λόγω ενίσχυσης της εσωτερικής ζήτησης.

Συναφείς αναρτήσεις
Τουρκία
Η τουρκική οικονομία συρρικνώθηκε κατά 2,5% στο πρώτο τρίμηνο, ενδυναμώνοντας την διολίσθηση της στην ύφεση εξαιτίας της πτώσης της λίρας, της υποχώρησης της εσωτερικής ...
Κ. Μητσοτάκης
Το στόχο της Ν.Δ.να υπάρχει ένας μόνιμος μηχανισμός στήριξης των πιο αδύναμων συνταξιούχων ανέδειξε ο πρόεδρος του κόμματος, κ. ...
ΝΥΤ
Στα προβλήματα που ενδέχεται να προκαλέσει στην επένδυση της Cosco στον Πειραιά η πρόσφατη πρόταση του ΚΑΣ να ανακηρυχθεί ...
Τιτάν
Στα €363 εκ., διαμορφώθηκε ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών του ομίλου Τιτάν κατά το α' τρίμηνο του 2019,  παρουσιάζοντας αύξηση 12% σε σύγκριση με ...
Μόνο... βενζίνη δεν πούλαγε
Καμπάνα σε πρατήριο υγρών καυσίμων στον Γέρακα 1,16 εκατ. ευρώ επέβαλε η ΑΑΔΕ. Ο έλεγχος του τελεωνείου και τι ...
UBS
Για την UBS, oι συστημικές λύσεις για τα NPEs και οι οικονομικές συνθήκες αποτελούν βασικό ζήτημα ενδιαφέροντος. Για τους επενδυτές, ...
Ημερομηνίες κρίσιμες
  Την αυλαία των ευρωεκλογών σηκώνει αύριο Πέμπτη 23 Μαΐου η Βρετανία, όπου μέχρι πριν από δύο μήνες -λόγω του ...
TtE
Σε 1,5 δισ. ευρώ, μεγαλύτερο κατά 352 εκατ. ευρώ σε σχέση με εκείνο του Μαρτίου του 2018, διαμορφώθηκε το ...
Μητσοτάκης
«Ευθύνη μου είναι να ενώσω τον ελληνικό λαό, όχι να τον διχάσω. Διότι το δίλημμα δεν είναι “ή εμείς ...

UBS
Για την UBS, oι συστημικές λύσεις για τα NPEs και οι οικονομικές συνθήκες αποτελούν βασικό ζήτημα ενδιαφέροντος. Για τους επενδυτές, η εργαλειοθήκη για τα ...
Εθνική
Η ανάκαμψη της οικονομίας σε συνδυασμό με το ότι η Εθνική διαθέτει ισχυρά πλεονεκτήματα όπως η υψηλή καταθετική της βάση, η πλεονάζουσα ρευστότητα, ...
Koμισιόν
Πρόστιμα ύψους €1,07 δισ. επιβάλλει η Ευρωπαϊκή Επιτροπή στις τράπεζες Barclays, RBS, Citigroup, JPMorgan και MUFG, για τη συμμετοχή τους σε καρτέλ, στην αγορά συναλλάγματος. Όπως ενημερώνει ...
Alpha Bank
Η ελληνική οικονομία χρειάζεται επενδύσεις 20 δισ. ευρώ σε ετήσια βάση, εκ των οποίων τα 4 δισ. στον τουρισμό, προκειμένου να επιστρέψει στα ...
Εurobank
Στοχευμένα κίνητρα οικειοθελούς αποχώρησης, που φθάνουν ως το ποσό των 250 χιλ. ευρώ (μικτές απολαβές) προσφέρει στους εργαζόμενους του εν Ελλάδι ομίλου η ...
Εθνική Τράπεζα
Κέρδη μετά φόρων από συνεχιζόμενες δραστηριότητες ύψους €131 εκατ. σε επίπεδο Ομίλου το α' τρίμηνο του 2019 (€8 εκατ. το Δ΄ τρίμηνο 2018). ...
Morgan Stanley
Η Morgan Stanley αναβαθμίζει τις συστάσεις για την Εθνική Τράπεζα και τη Eurobank σε “overweight” από “equalweight” και υποβαθμίζει αυτές των Πειραιώς και ...
ΤτΕ
Το Μάρτιο του 2019, ο ετήσιος ρυθμός μεταβολής της συνολικής χρηματοδότησης της οικονομίας διαμορφώθηκε σε -0,5% από -1,2% τον προηγούμενο μήνα και η ...
Handelsblatt
«Οι ελληνικές τράπεζες σε πορεία συρρίκνωσης» επιγράφεται ανταπόκριση από την Αθήνα της οικονομικής επιθεώρησης Handelsblatt, η οποία επισημαίνει ότι «τα πιστωτικά ιδρύματα βρίσκονται ...
Γερμανία
Οι συνομιλίες για τη συγχώνευση των δύο μεγαλύτερων γερμανικών τραπεζών, της Deutsche Bank και της Commerzbank, αναμένεται να καταλήξουν σε αποτυχία, δήλωσε σήμερα ...
Deutche Bank
Η Deutsche Bank προσέλαβε τον Νίκο Έξαρχο ως επικεφαλής της τράπεζας στην Ελλάδα (Chief Country Officer), σύμφωνα με εσωτερική ανακοίνωση της τράπεζας, την ...
Άρειος Πάγος
Η Ολομέλεια του Αρείου Πάγου δείχνοντας το σκληρό πρόσωπό της έκρινε νόμιμο όρο των δανειακών συμβάσεων σε Ελβετικό φράγκο, σβήνοντας έτσι τις ελπίδες ...