Σύμφωνα και με το report της UBS για τις τράπεζες, η άποψη των επενδυτών για την Ελλάδα έχει κάνει στροφή. Η απόδοση του 10ετούς δείκτη αναφοράς των ελληνικών κρατικών ομολόγων μειώθηκε κατά 90b μονάδες βάσης φέτος χαμηλότερα από το 3,5%, σύμφωνα με τις προβλέψεις του οίκου για το 2019. Οι οικονομολόγοι της UBS δίνουν μια θετική εικόνα για την εξέλιξη του ελληνικού δημόσιου χρέους και αναμένουν ότι η απόδοση θα μειωθεί έως το 2020 στο 3%, κάτι που θα μπορούσε να υποστηρίξει περαιτέρω την απόδοση των ελληνικών τραπεζών.
Ορισμένες τράπεζες (δηλαδή η Alpha Bank ΑΛΦΑ -4,01% και η Eurobank) διαθέτουν σημαντικά χαρτοφυλάκια ελληνικών ομολόγων, τα οποία επίσης θα ωφεληθούν από τη μείωση της απόδοσης. Η Alpha Βank εκτιμά ότι η διαφορά των αποδόσεων κατά 50 μονάδες βάσης θα οδηγήσει σε επίπτωση 110 εκατ. ευρώ, που αντιπροσωπεύει το 6% των καθαρών εσόδων από τόκους του 2018.
Παράλληλα, οι βασικές τάσεις των μακροοικονομικών δεικτών της χώρας παραμένουν ανθεκτικές. Η ανεργία παρουσιάζει ισχυρή θετική πορεία και διαμορφώθηκε σε 18,3% τον Δεκέμβριο του 2018 (30 μονάδες βάσης μείωση από μήνα σε μήνα και μείωση κατά 280 μονάδες βάσης σε ετήσια βάση). Το οικονομικό κλίμα υποχώρησε τον Ιανουάριο αλλά άρχισε να ανακάμπτει ξανά τον Φεβρουάριο ενώ και η εμπιστοσύνη των καταναλωτών αυξάνεται επίσης μετά τη μικρή διόρθωση τον Φεβρουάριο, η οποία είναι απίθανο να αποτελεί σημάδι μιας αντιστροφής της τάσης, πιστεύει η UBS.
Από την άλλη πλευρά, η UBS επισημαίνει ότι οι αποτιμήσεις για τις αναδυόμενες αγορές συνολικά δεν είναι πλέον φθηνές. Ο δείκτης MSCI EM είναι διαπραγματεύσιμος με 12 φορές τα κέρδη των επόμενων δώδεκα μηνών (12-month forward P/E), βάσει της αύξησης της κερδοφορίας κατά 7% και έναντι 15,4 φορών για τις ανεπτυγμένες αγορές.
