Παράκαμψη προς το κυρίως περιεχόμενο
Financial Times
Πόση τόνωση μπορεί να προσφέρει η ΕΚΤ
Τρίτη, 10/09/2019

Στην τελευταία συνάντηση του Ιουλίου η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα δεσμεύτηκε να παρουσιάσει ένα πακέτο μέτρων χαλάρωσης καθώς παλεύει να ζωντανέψει την ανάπτυξη και να οδηγήσει υψηλότερα τον πεισματικά χαμηλό πληθωρισμό.

Οι αγορές αντέδρασαν ανάλογα, τιμολογώντας τη μείωση των επιτοκίων καθώς και την επανεκκίνηση του προγράμματος αγοράς ομολόγων που είχε ολοκληρώσει σταδιακά τον περασμένο Δεκέμβριο. Τα διετή κρατικά ομόλογα, τα οποία είναι ιδιαίτερα «ευαίσθητα» στις προσδοκίες για τα επιτόκια, είναι κάτω από το υφιστάμενο επιτόκιο καταθέσεων της ΕΚΤ (-0,4%) σε σχεδόν όλες τις ευρωπαϊκές αγορές.

Ο Μάριο Ντράγκι, ο απερχόμενος πρόεδρος της ΕΚΤ, έχει μια δύσκολη δουλειά, να υπερβεί τις προσδοκίες της αγοράς, ιδιαίτερα λόγω των αμφιβολιών για την ανάγκη περαιτέρω ποσοτικής χαλάρωσης που εξέφρασαν τις προηγούμενες ημέρες οι συνάδελφοί του στο διοικητικό συμβούλιο της ΕΚΤ. Κάποιοι αναλυτές, όμως, πιστεύουν ότι θα το κάνει.

«Περιμένουμε ένα επιθετικό πακέτο χαλάρωσης από την ΕΚΤ», δηλώνει η Priya Misra επικεφαλής παγκόσμιων επιτοκίων στην TD Securities της Νέας Υόρκης. Η TD πιστεύει ότι η ΕΚΤ θα μειώσει τα επιτόκια δυο φορές, κατά 0,1% την Τετάρτη και ξανά στην πρώτη συνάντηση με την Christine Lagarde ως πρόεδρο το Δεκέμβριο, ενώ θα ανακοινώσει νέες μηνιαίες αγορές ομολόγων ύψους 40 δισ. ευρώ.

Αυτό θα είναι αρκετό για να οδηγήσει τις αποδόσεις ομολόγων ακόμα χαμηλότερα, σύμφωνα με την κα Misra η οποία περιμένει ότι η απόδοση του γερμανικού 10ετους θα βρεθεί στα τέλη του χρόνου στο -0,8%, έναντι -0,61% σήμερα.

Ένα μικρότερο πακέτο αγορών θα μπορούσε να απογοητεύσει τους επενδυτές ομολόγων. Ο επικεφαλής οικονομολόγος της AXA Gilles Moëc πιστεύει ότι ο κος Ντράγκι θα συμβιβαστεί με τους περισσότερο σκεπτικιστές συναδέλφους του και θα επιλέξει να προχωρήσει σε μηνιαίες αγορές 25 δισ. ευρώ για τους επόμενους έξι μήνες, δεδομένων ιδιαίτερα των αυξανόμενων ανησυχιών για την αποτελεσματικότητα μιας πιο επιθετικής χαλάρωσης.

Ενα πρόγραμμα αυτού του μεγέθους πιθανότατα θα επιτρέψει το να αποφύγει η ΕΚΤ το πολιτικά περίπλοκο βήμα της αύξησης του ορίου αναφορικά με το πόσα ομόλογα κάθε χώρας μπορεί να κατέχει και το οποίο σήμερα έχει τεθεί στο 33%.

«Δεν είμαι σίγουρος ότι η ισορροπία είναι σωστή τώρα για ένα μπαζούκα», είπε ο κος Moëc.

Tommy Stubbington

Θα συνεχιστεί η… πλημμύρα στις αμερικανικές αγορές ομολόγων;

Μετά από μια εβδομάδα ρεκόρ στις ΗΠΑ στις πωλήσεις ομολόγων επενδυτικής βαθμίδας, οι επενδυτές αναρωτιούνται το εάν η αγορά μπορεί να αντέξει τον ταχύ ρυθμό εκδόσεων και τι μπορεί να σημαίνει η πλημμύρα χρέος για το κόστος δανεισμού των επιχειρήσεων.

Οι επενδυτές απορρόφησαν συνολικά ομόλογα επενδυτικής βαθμίδας αξίας 74 δισ. δολαρίων την εβδομάδα που ολοκληρώθηκε στις 6 Σεπτεμβρίου, σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg, επίπεδο ρεκόρ τόσο σε αριθμό εκδόσεων, όσο και σε συνολική αξία.

Το πλήθος των εκδόσεων έρχεται μετά από ένα παγκόσμιο ράλι στις τιμές των ομολόγων που έχει οδηγήσει τις τιμές τόσο υψηλά και τις αποδόσεις τόσο χαμηλά, που το συνολικό ποσό χρέους με αρνητικά επιτόκια, ανά τον κόσμο, έχει εκτιναχθεί σε περίπου 16 τρισεκατομμύρια δολάρια. Οι ΗΠΑ έχουν δελεάσει τους ξένους προσφέροντας σχετικά υψηλές αποδόσεις για το χρέος της, σύμφωνα με τραπεζίτες και επενδυτές.

Αναλυτές της Bank of America, σημειώνουν ότι πολλές από τις νέες πωλήσεις ομολόγων χρησιμοποιήθηκαν για να αποπληρωθεί άλλο χρέος, ενώ επιμηκύνθηκαν οι ωριμάνσεις, χωρίς να προστεθεί επιπλέον μόχλευση σε πολλές επιχειρήσεις. Αυτό σημαίνει ότι ο συνολικός όγκος των ομολόγων δεν αυξάνει.

Εντούτοις, αναλυτές και τραπεζίτες περιμένουν να συνεχιστεί η φρενίτιδα πωλήσεων, σημειώνοντας ότι ο Σεπτέμβριος τείνει να είναι ο πιο «φορτωμένος» μήνας για την αγορά εταιρικών ομολόγων

Σχετικοί όροι:
EKT
Συναφείς αναρτήσεις
Financial Times
Ο Ματέο Σαλβίνι και ο Μπόρις Τζόνσον έχουν τουλάχιστον ένα κοινό σημείο. Αμφότεροι έκριναν λάθος την ικανότητά τους να ...
Financial Times
Με επτά εβδομάδες να απομένουν πριν από το τέλος της οκταετούς θητείας του, ο πρόεδρος Μάριο Ντράγκι είναι ξανά ...
Financial Times
Καθώς οι κεντρικοί τραπεζίτες εξετάζουν την μείωση των επιτοκίων βαθύτερα σε αρνητικό έδαφος οι επενδυτές θα πρέπει να αναλογιστούν ...
Financial Times
Ο φόβος της ύφεσης παραμονεύει για μια ακόμα φορά στις αγορές, ωστόσο πολλοί επενδυτές και αναλυτές ανησυχούν περισσότερο για ...
Financial Times
Η πολιτική συζήτηση συχνά διατυπώνεται με όρους αρχών. Όμως το ισχυρότερο επιχείρημα για να μην πάνε οι ΗΠΑ σε ...
Financial Times
Ποιος ωφελείται; Όταν ο οικονομικός κύκλος κάνει την αναπόφευκτη δουλειά του και η ύφεση πλήξει τις ΗΠΑ, ποια πολιτική ...
Financial Times
Όταν παντρεύτηκαν στο Αββαείο του Westminster ο Πρίγκηπας Ουίλιαμ και η Κέιτ Μίντλτον, στέκονταν πάνω σε ένα κόκκινο χαλί κατασκευασμένο ...
Financial Times
Το να πραγματοποιήσεις μια επένδυση στην οποία είναι εγγυημένο ότι θα χάσεις λεφτά ακούγεται ως κάτι που θα μπορούσε ...
Financial Times
Ούτε δύο εικοσιτετράωρα δεν έχουν περάσει από τότε που η Ursula von der Leyen επιβεβαιώθηκε ως η επόμενη επικεφαλής της Ευρωπαϊκής ...

Χρηματιστήριο
Δεν υπακούει ούτε στην κατακρύμνιση της απόδοσης του ελληνικού 10ετούς ομολόγου, που πλέον κινείται στα ιστορικά χαμηλά του 1,26%, ούτε στις θετικές συστάσεις ...
ΟΤΕ
Μήνυμα για ευνοϊκότερες συνθήκες δανεισμού, με καλύτερους όρους, εξέπεμψε η χθεσινή επιτυχημένη έκδοση του ΟΤΕ που με μεγάλη ευκολία κατάφερε να αναχρηματοδοτήσει από ...
Χρηματιστήριο
Εντυπωσιακή είναι η υποχώρηση του ελληνικού δεκαετούς ομολόγου στα επίπεδα του 1,47% αυτή την ώρα, εξέλιξη που δεν πέρασε απαρατήρητη από τους επενδυτές ...
Roadshows
Στο Λονδίνο βρίσκεται από το πρωί της Τρίτης η διοίκηση του Χρηματιστήριο, ίσως σε ένα από τα πιο κρίσιμα roadshows για την εγχώρια ...
Goldman Sachs
H Goldman Sachs προβλέπει ράλι των πετρελαϊκών τιμών βραχυπρόθεσμα (ήδη η πετρελαϊκή τιμή κινείται ως 10% υψηλότερα) λόγω της κλιμάκωσης των απειλών για την ...
Χρηματιστήριο
Κόντρα στο κύμα πήγε τη Δευτέρα η εγχώρια χρηματιστηριακή αγορά, με τον γενικό δείκτη να υπεραποδίδει σε σχέση με την Wall Street και ...
Xρηματιστήριο
Φορτσάρει ο γενικός δείκτης του Χ.Α. περίπου 1.30 ώρα πριν από το κλείσιμο, καθώς απομακρύνεται πάνω από τις 850 μονάδες, αγγίζοντας νωρίτερα τις ...
Χρηματιστήριο
Εν μέσω συμπληγάδων δείχνει να κινείται η εγχώρια χρηματιστηριακή αγορά. Οι εκπρόσωποι τω θεσμών επέστρεψαν στην Ελλάδα και τα ανοιχτά μέτωπα των ενεργειακών αποκρατικοποιήσεων, ...
Financial Times
Με επτά εβδομάδες να απομένουν πριν από το τέλος της οκταετούς θητείας του, ο πρόεδρος Μάριο Ντράγκι είναι ξανά αποφασισμένος να κάνει «ότι χρειαστεί»,όπως ...
Χρηματιστήριο
Πτώση 1,42% στην εβδομάδα, παρά τα κέρδη της Παρασκευής, κατά 0,76%, δείχνει ότι η «Επιχείρηση» διατήρησης των 850 μονάδων, παραμένει ενεργό. Με κλείσιμο ...
LSE
Με ομόφωνη απόφασή του το διοικητικό συμβούλιο του London Stock Exchange (LSE)  απέρριψε την πρόταση του χρηματιστηρίου του Χονγκ Κονγκ για συγχώνευση, σύμφωνα ...
Χρηματιστήριο
15 εισηγμένες θα συμμετάσχουν στο συνέδριο ATHEX Small Cap Conference, που διοργανώνει το ΧΑ στις 10 Οκτωβρίου για τις εταιρείες μικρής κεφαλαιοποίησης (small caps). Πρόκειται για ...