Παράκαμψη προς το κυρίως περιεχόμενο
Πως παίζουν τα λευκά κολάρα τις τράπεζες
Τρίτη, 11/02/2020

Με την πλάτη στον τοίχο βρίσκονται οι ιδιώτες επενδυτές στο χρηματιστήριο το τελευταίο 10ήμερο με τον γενικό δείκτη να κινείται στα όρια των 900 μονάδων, τις οποίες εύκολα απώλεσε δύο φορές, ασχέτως αν στην πορεία επανερχόταν πάνω από τα προαναφερόμενα επίπεδα. Ωστόσο, με δεδομένη την ανάγκη εκτόνωσης έπειτα από ένα υπεραποδοτικό 2019 σε κέρδη και ενίσχυση αποτιμήσεων, παράγοντες της αγοράς, δεν παραβλέπουν ότι επιχειρείται μάζεμα στην περιοχή που βρίσκεται σήμερα ο γενικός δείκτης, με στόχο την αποκομιδή κερδών, προφανώς πιο ψηλά, αφού ο στόχος των 1.050 μονάδων βραχυπρόθεσμα θεωρείται εφικτός.

«Πρόκειται για μία ασύμμετρη συμπεριφορά, που, κατά την άποψή μου, θα έχει ημερομηνία λήξεως», υποστηρίζει στο b.e. ο διευθυντής επενδύσεων της Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ κ. Δ. Τζάνας. «Σε τούτη τη συγκυρία δεν υπάρχουν καταλύτες να στηριχθεί η αγορά, όπως θα ήταν η ανακοίνωση μιας μεγάλης επένδυσης ή μίας ηχηρής αποκρατικοποίησης. Στο πλαίσιο αυτό δεν λείπουν και τα παιχνίδια από ισχυρά χαρτοφυλάκια», θίγοντας το θέμα έκθεσης αμερικανικού οίκου που δεν ήταν ιδιαίτερα ζεστός για τις ελληνικές τράπεζες, με εξαίρεση μία και την ίδια ώρα ανακοινωνόταν στο σχήμα των αναδόχων επικείμενης έκδοσης ομολογιακού δανείου από συστημική τράπεζα, ενώ, ο ίδιος οίκος,  συμμετείχε σε αντίστοιχη έκδοση και το περασμένο καλοκαίρι…

Αυτό που παρατηρείται, σύμφωνα με Έλληνες διαχειριστές στο Λονδίνο είναι ότι οι ξένοι θεσμικοί είναι υποχρεωμένοι να τηρούν κάποια συγκεκριμένη στάθμιση ή κάποιο όριο στην τοποθέτησή τους σε συγκεκριμένες μετοχές. Για παράδειγμα, αν πουλούν μετοχές της Πειραιώς ή της Alpha Bank, προκειμένου να συμμετάσχουν στις ομολογιακές εκδόσεις, δεν θα πρέπει οι τοποθετήσεις τους να υπερβούν συγκεκριμένο όριο που υπάρχει στο χαρτοφυλάκιό τους. Αν δηλαδή προβλέπεται να έχουν π.χ. 1% μετοχές Alpha και πουλήσουν για να τοποθετηθούν στο ομόλογο, η θέση που θα χτίσουν δεν θα πρέπει να υπερβαίνει (και στο ομόλογο) το 1%.  

Σύμφωνα με τον κ. Τζάνα, η ημερομηνία λήξεως της νευρικότητας που παρατηρείται στην αγορά συνδέεται πια με το μειωμένο ρίσκο για τη χώρα, όπως αυτό αποτυπώνεται στην απόδοση του 10ετούς ομολόγου, που χθες έφτασε να διαπραγματεύεται κάτω από 1%.

Το βράδυ της Τετάρτης στο μεταξύ, αναμένεται η ανακοίνωση των αλλαγών στους δείκτες της MorganStanley, ενώ τις επόμενες μέρες αναμένεται η έκθεση της Κομισιόν για την πορεία της ελληνικής οικονομίας. Οι πληροφορίες αναφέρουν ότι οι Βρυξέλλες θα ανεβάσουν την εκτίμησή τους για την ανάπτυξη στην Ελλάδα το 2020 στο 2,5% από 2,3% που ήταν η προηγούμενη πρόβλεψη.

Παράλληλα, με ενδιαφέρον αναμένονται επίσης στις 6 Μαρτίου οι πρώτες ανακοινώσεις της Ελληνικής Στατιστικής Αρχής για τον ρυθμό ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας το 2019, όπου Τράπεζα Ελλάδος και προϋπολογισμός προσβλέπουν σε ρυθμό μεγαλύτερο από 1,9%.

Μέσα σε αυτό το καλό κλίμα προσδοκιών, οι πληροφορίες αναφέρουν ότι η Ελλάδα προετοιμάζεται για μία ακόμα έκδοση 7ετούς ή 10ετούς ομολόγου. H HSBC θεωρεί ότι εξακολουθεί να υπάρχει αξία στην καμπύλη των ελληνικών ομολόγων, η οποία προσφέρει μια καλή ευκαιρία για carry trade για το επίπεδο μεταβλητότητας των τιμών της λόγω της μεγάλης κλίσης.

Όπως επισημαίνουν, το γεγονός ότι η Ελλάδα καταφέρνει να παρουσιάζει πρωτογενή πλεονάσματα 4%, σε συνδυασμό με τη δυνατότητα που έχει σήμερα να αναχρηματοδοτεί σε βιώσιμα επίπεδα της υποχρεώσεις της λειτουργούν καθησυχαστικά για τους επενδυτές, όπως φάνηκε και από τη ζήτηση στην πρόσφατη έκδοση 15ετούς τίτλου από το Ελληνικό Δημόσιο. Θεωρούν, μάλιστα, ότι η επόμενη έκδοση θα είναι 10ετούς τίτλου προκειμένου να ακολουθήσει άλλη μία πρόωρη πληρωμή δανείων προς το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο.

Επιπλέον, σημειώνουν πως οι 8ετείς με 15ετείς διάρκειες του Ελληνικού Δημοσίου δείχνουν να αποτελούν καλύτερη αξία σε σύγκριση με τους αντίστοιχους ιταλικούς τίτλους, αλλά θεωρούν ότι η σχέση ρίσκου/ανταμοιβής είναι υπέρ των ελληνικών ομολόγων σε όλη την καμπύλη των αποδόσεων, αν ως βασικό κριτήριο κινδύνου εκληφθεί η μεταβλητότητα των τιμών. Στον αντίποδα, το μεγαλύτερο μειονέκτημα των ελληνικών τίτλων έναντι των ιταλικών είναι η ρευστότητα, αλλά ακόμη και εκεί τα πράγματα, όπως επισημαίνουν, βελτιώνονται. 

Σχετικοί όροι:
Συναφείς αναρτήσεις
Χρηματιστήριο
Ισχυρή πτώση πάνω από 3,3% κινείται ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου αγγίζοντας τα χαμηλά των 806 μονάδων με την ...
Χρηματιστήριο
Δεν μπορεί να ισχυριστεί κανείς με ασφάλεια ότι το κλίμα γύρισε στην αγορά. Ή ότι μία συνεδρίαση ήταν καταλυτική ...
Χρηματιστήριο
Για δεύτερη φορά μέσα σε πέντε μήνες ο τραπεζικός κλάδος χάνει τις 800 μονάδες ως το ψυχολογικό όριο, κλείνοντας ...
Χρηματιστήριο
Aπογοήτευση στην άνοδο, απογοήτευση και στην πτώση. Ο γενικός δείκτης του Χ.Α. τερμάτισε τις συναλλαγές την Τετάρτη στις 916,80 ...
Χρηματιστήριο
Με τις καθαρές συναλλαγές λίγο πάνω από τα 48 εκατ. ευρώ και τον συνολικό τζίρο στα 52,42 εκατ. ευρώ, ...
Χρηματιστήριο
Έξι μονάδες πάνω, έξι μονάδες κάτω παίζει ο γενικός δείκτης του Χ.Α. από τις 4 Φεβρουαρίου μέχρι και σήμερα. ...
Αλουμύλ
H Διοίκηση της ΑΛΟΥΜΥΛ ανακοίνωσε την υπογραφή της οριστικής συμφωνίας αναδιάρθρωσης (Head of Terms - Ενδεικτικοί Όροι) με τις πιστώτριες τράπεζες. Η συμφωνία προβλέπει την αναδιάρθρωση ...
Χρηματιστήριο
Ήπιες διακυμάνσεις σε Wall και Ευρώπη, μετά τις ανακοινώσεις περί στασιμότητας της ευρωπαϊκής οικονομίας, αλλά και των αναθεωρημένων εκτιμήσεων ...
ETEπ
Η Ευρωπαϊκή Τράπεζα Επενδύσεων (ΕΤΕπ) θα συνεργαστεί με την Εθνική Τράπεζα και την Τράπεζα Πειραιώς, για τον μετασχηματισμό των επενδύσεων στον ...

Βουτιά 8,3% του γενικού δείκτη
Κατέρρευσε το Χρηματιστήριο Αθηνών, υπό το βάρος της αβεβαιότητας και του παγκόσμιου risk off που προκαλεί η εξάπλωση του κοροναϊού επί ευρωπαϊκού εδάφους, κλείνοντας ...
Συνάντηση πέρα από τα αδιάκριτα βλέμματα της δημοσιότητας πραγματοποίησαν χθες τα μέλη του προεδρείου του Συνδέσμου των Χρηματιστών (ΣΜΕΧΑ) με τον καθ’ ύλην ...
Δύο deal με άρωμα χρηματιστηρίου είναι εφικτό να αλλάξουν το κλίμα στην αγορά. H απόκτηση ποσοστού μέχρι 32% στην Forthnet από την Alter Ego του εφοπλιστή κ. Ε. Μαρινάκη και η εξαγορά ...
Ελπίδα για να… ξεκολλήσει από την αδράνεια και την ρηχότητα των τελευταίων ημερών το Χ.Α. αποτελούν τα αποτελέσματα των εισηγμένων. Η αρχή έγινε ...
Βαριά πρόστιμα που θα ξεπερνούν ακόμα και το 1 εκατ. ευρώ και ταυτόχρονα απώλεια της άδειας λειτουργίας των ελεγκτικών εταιρειών και ορκωτών λογιστών ...
Λογιστική χασούρα που υπερβαίνει τα 10 εκατ. ευρώ καταγράφει το fund Lansdowne Partners, που επιμένει στο σορτάρισμα των μετοχών της Πειραιώς και της ...
Tιμές στόχοι, καλύψεις μετοχών από Έλληνες και ξένους αναλυτές
Μετά από τουλάχιστον 12 χρόνια, εγχώριοι θεσμικοί και ξένοι οίκοι αρχίζουν και ασχολούνται με τις μικρότερες κεφαλαιοποιήσεις του ελληνικού χρηματιστηρίου. HSBC, Eurobank Χρηματιστηριακή, Euroxx, Beta, Κύκλος είναι μερικές ...
Υπεραξία 1,5 δις. Ευρώ σε ένα χρόνο και συγκεκριμένα από τις 31/12/2018. Διανομή 541 εκατ. ευρώ στους μετόχους (μαζί με τα έκτακτα μερίσματα) ...
Αλλάζει και ο εσωτερικός έλεγχος της Κεφλαιαγοράς – Παρέμβαση εντός 3 ημερών από την ύπαρξη σκανδάλου
Αλλάζει ακόμα και ο εσωτερικός κανονισμός λειτουργίας της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς! Τα πάνω κάτω στην αγορά φέρνει το νομοσχέδιο της κυβέρνησης, το οποίο θα ...
Lamda Development
Την 23.12.2019 θα αρχίσει η διαπραγμάτευση στο Χρηματιστήριο Αθηνών των 97.014.940 νέων κοινών ονομαστικών μετά ψήφου μετοχών της Lamda Development, ονομαστικής αξίας €0,30 ...
Χρηματιστήριο
Με αφορμή την έναρξη του A’ κύκλου του προγράμματος Roots, το Χρηματιστήριο Αθηνών την Τρίτη, 26 Νοεμβρίου, υποδέχθηκε την πρώτη ομάδα συμμετεχόντων εταιρειών ...
Χθες ήταν το rebalancing στους δείκτες της Morgan Stanley που αφορούσε ευθέως το Χρηματιστήριο και φάνηκε από τον τζίρο – μαμούθ των 144 εκατ. ευρώ, αφού πάνω από ...