Παράκαμψη προς το κυρίως περιεχόμενο
Πως παίζουν τα λευκά κολάρα τις τράπεζες
Τρίτη, 11/02/2020

Με την πλάτη στον τοίχο βρίσκονται οι ιδιώτες επενδυτές στο χρηματιστήριο το τελευταίο 10ήμερο με τον γενικό δείκτη να κινείται στα όρια των 900 μονάδων, τις οποίες εύκολα απώλεσε δύο φορές, ασχέτως αν στην πορεία επανερχόταν πάνω από τα προαναφερόμενα επίπεδα. Ωστόσο, με δεδομένη την ανάγκη εκτόνωσης έπειτα από ένα υπεραποδοτικό 2019 σε κέρδη και ενίσχυση αποτιμήσεων, παράγοντες της αγοράς, δεν παραβλέπουν ότι επιχειρείται μάζεμα στην περιοχή που βρίσκεται σήμερα ο γενικός δείκτης, με στόχο την αποκομιδή κερδών, προφανώς πιο ψηλά, αφού ο στόχος των 1.050 μονάδων βραχυπρόθεσμα θεωρείται εφικτός.

«Πρόκειται για μία ασύμμετρη συμπεριφορά, που, κατά την άποψή μου, θα έχει ημερομηνία λήξεως», υποστηρίζει στο b.e. ο διευθυντής επενδύσεων της Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ κ. Δ. Τζάνας. «Σε τούτη τη συγκυρία δεν υπάρχουν καταλύτες να στηριχθεί η αγορά, όπως θα ήταν η ανακοίνωση μιας μεγάλης επένδυσης ή μίας ηχηρής αποκρατικοποίησης. Στο πλαίσιο αυτό δεν λείπουν και τα παιχνίδια από ισχυρά χαρτοφυλάκια», θίγοντας το θέμα έκθεσης αμερικανικού οίκου που δεν ήταν ιδιαίτερα ζεστός για τις ελληνικές τράπεζες, με εξαίρεση μία και την ίδια ώρα ανακοινωνόταν στο σχήμα των αναδόχων επικείμενης έκδοσης ομολογιακού δανείου από συστημική τράπεζα, ενώ, ο ίδιος οίκος,  συμμετείχε σε αντίστοιχη έκδοση και το περασμένο καλοκαίρι…

Αυτό που παρατηρείται, σύμφωνα με Έλληνες διαχειριστές στο Λονδίνο είναι ότι οι ξένοι θεσμικοί είναι υποχρεωμένοι να τηρούν κάποια συγκεκριμένη στάθμιση ή κάποιο όριο στην τοποθέτησή τους σε συγκεκριμένες μετοχές. Για παράδειγμα, αν πουλούν μετοχές της Πειραιώς ή της Alpha Bank, προκειμένου να συμμετάσχουν στις ομολογιακές εκδόσεις, δεν θα πρέπει οι τοποθετήσεις τους να υπερβούν συγκεκριμένο όριο που υπάρχει στο χαρτοφυλάκιό τους. Αν δηλαδή προβλέπεται να έχουν π.χ. 1% μετοχές Alpha και πουλήσουν για να τοποθετηθούν στο ομόλογο, η θέση που θα χτίσουν δεν θα πρέπει να υπερβαίνει (και στο ομόλογο) το 1%.  

Σύμφωνα με τον κ. Τζάνα, η ημερομηνία λήξεως της νευρικότητας που παρατηρείται στην αγορά συνδέεται πια με το μειωμένο ρίσκο για τη χώρα, όπως αυτό αποτυπώνεται στην απόδοση του 10ετούς ομολόγου, που χθες έφτασε να διαπραγματεύεται κάτω από 1%.

Το βράδυ της Τετάρτης στο μεταξύ, αναμένεται η ανακοίνωση των αλλαγών στους δείκτες της MorganStanley, ενώ τις επόμενες μέρες αναμένεται η έκθεση της Κομισιόν για την πορεία της ελληνικής οικονομίας. Οι πληροφορίες αναφέρουν ότι οι Βρυξέλλες θα ανεβάσουν την εκτίμησή τους για την ανάπτυξη στην Ελλάδα το 2020 στο 2,5% από 2,3% που ήταν η προηγούμενη πρόβλεψη.

Παράλληλα, με ενδιαφέρον αναμένονται επίσης στις 6 Μαρτίου οι πρώτες ανακοινώσεις της Ελληνικής Στατιστικής Αρχής για τον ρυθμό ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας το 2019, όπου Τράπεζα Ελλάδος και προϋπολογισμός προσβλέπουν σε ρυθμό μεγαλύτερο από 1,9%.

Μέσα σε αυτό το καλό κλίμα προσδοκιών, οι πληροφορίες αναφέρουν ότι η Ελλάδα προετοιμάζεται για μία ακόμα έκδοση 7ετούς ή 10ετούς ομολόγου. H HSBC θεωρεί ότι εξακολουθεί να υπάρχει αξία στην καμπύλη των ελληνικών ομολόγων, η οποία προσφέρει μια καλή ευκαιρία για carry trade για το επίπεδο μεταβλητότητας των τιμών της λόγω της μεγάλης κλίσης.

Όπως επισημαίνουν, το γεγονός ότι η Ελλάδα καταφέρνει να παρουσιάζει πρωτογενή πλεονάσματα 4%, σε συνδυασμό με τη δυνατότητα που έχει σήμερα να αναχρηματοδοτεί σε βιώσιμα επίπεδα της υποχρεώσεις της λειτουργούν καθησυχαστικά για τους επενδυτές, όπως φάνηκε και από τη ζήτηση στην πρόσφατη έκδοση 15ετούς τίτλου από το Ελληνικό Δημόσιο. Θεωρούν, μάλιστα, ότι η επόμενη έκδοση θα είναι 10ετούς τίτλου προκειμένου να ακολουθήσει άλλη μία πρόωρη πληρωμή δανείων προς το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο.

Επιπλέον, σημειώνουν πως οι 8ετείς με 15ετείς διάρκειες του Ελληνικού Δημοσίου δείχνουν να αποτελούν καλύτερη αξία σε σύγκριση με τους αντίστοιχους ιταλικούς τίτλους, αλλά θεωρούν ότι η σχέση ρίσκου/ανταμοιβής είναι υπέρ των ελληνικών ομολόγων σε όλη την καμπύλη των αποδόσεων, αν ως βασικό κριτήριο κινδύνου εκληφθεί η μεταβλητότητα των τιμών. Στον αντίποδα, το μεγαλύτερο μειονέκτημα των ελληνικών τίτλων έναντι των ιταλικών είναι η ρευστότητα, αλλά ακόμη και εκεί τα πράγματα, όπως επισημαίνουν, βελτιώνονται. 

Σχετικοί όροι:
Συναφείς αναρτήσεις
Τηρήθηκε η παράδοση που θέλει τον Μάρτιο να είναι πτωτικός για το Χρηματιστήριο Αθηνών, καθώς έκλεισε με απώλειες 0,14%. ...
Από εκεί και πέρα, οι συναλλαγές μειώνονται, κάτω από τα 100 εκατ. ευρώ την Τετάρτη, καθώς απομένει μία ακόμα ...
Ολική επαναφορά για την αγορά με επαναπροσέγγιση των υψηλών 13 ετών, με κλείσιμο στις 1417 μονάδες και συναλλαγές στα ...
Πράξεις πάνω από τις 1400 μονάδες για τον γενικό δείκτη του Χ.Α., με κίνηση στις 1404 μονάδες, δηλαδή, όσο ...
Υψηλός όγκος συναλλαγών στο Χρηματιστήριο και σήμερα με περισσότερα από 177 εκατ. ευρώ και κλείσιμο στις 1399 μονάδες με ...
Νέα άνοδος στα ξένα χρηματιστήρια αυτή την ώρα με τον S&P στην Wall να ενισχύεται κοντά στο 1%, πατώντας ...
Απότομη βουτιά 2,51% και κλείσιμο στα χαμηλότερα ενδοσυνεδριακά επίπεδα για τον γενικό δείκτη του Χ.Α., στις 1391,26 μονάδες με ...
Με τις συναλλαγές πάνω από τα 122 εκατ. ευρώ ο γενικός δείκτης του Χ.Α. τερμάτισε σε θετικό πρόσημο, αλλά ...
Απώλειες κατέγραψε ο γενικός δείκτης του Χ.Α. στις 1425 μονάδες και πτώση 0,44% με τις συναλλαγές να σπάνε κάθε ...
 
 
Iστορικές στιγμές βιώνουν οι διεθνείς αγορές, ενώ το Χ.Α. κρατάει... ομπρέλα στα κέρδη. Πάνω από 10% τα κέρδη για τον γενικό δείκτη του ...
Καλό το κλίμα στις ευρωπαϊκές αγορές ενώ η αγορά μας χθες κατέγραψε μικρή υποχώρηση με τις τράπεζες ωστόσο να μονοπωλούν το ενδιαφέρον, όπως ...
Μάχη για το θετικό πρόσημο του μήνα, του Μαρτίου θα δοθεί μέχρι την Πέμπτη, καθώς η εβδομάδα που διανύουμε θα περιλαμβάνει μόνο τρεις ...
Και σήμερα εντυπωσιακό το ξεκίνημα στο άνοιγμα για την ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ που σημειώνει άνοδο 3,7%, κινούμενη σε νέα υψηλά στα 16,86 ευρώ, δίνοντας ...
Πάνω από τις 1400 μονάδες αντιδρά η αγορά και με συναλλαγές 6,34 εκατ. ευρώ κι ενώ οι ευρωπαϊκές αγορές, όπως Dax στην Φρανκφούρτη ...
  Mε οδηγό τα κέρδη της Εθνικής, 1,2 δισ. οργανική κερδοφορία και πρόταση για διανομή του 305 της καθαρής κερδοφορίας, η αγορά εκλίνησε ανοδικά ...
Κινήσεις ισορροπίας μετά τη χθεσινή διόρθωση στο Χρηματιστήριο, με τον γενικό δείκτη στη ζώνη των 1420 - 1425 μονάδων. Πάνω από 2,45 εκατ. ...
Σε νέα υψηλά 13 ετών άνοιξε ο γενικός δείκτης του Χ.Α. στις 1435 μονάδες και με κέρδη 0,20% αυτή την ώρα, με την ...
Mε ορόσημο τις 15 Μαρτίου που επίκειται η αξιολόγηση της Moody΄s, πηγές από το asset management αναφέρουν ότι η αγορά έχει μπει στον… αστερισμό του τραπεζικού κλάδου. Tο ...
Ήπια ανοδική αντίδραση για τον γενικό δείκτη του Χ.Α. στις 1436 μονάδες και με τις συναλλαγές σημαντικές στα πρώτα λεπτά, πάνω από 7 ...
Με +2,86% άνοιξε η μετοχή της Πειραιώς στα 4,10 ευρώ. Επίσης, με +4,52% η Έντερσοφτ, στα 7,86 ευρώ. Στις 1429 μονάδες ο γενικός ...
Χωρίς σαφή προσανατολισμό κατά το άνοιγμα, ο γενικός δείκτης του Χ.Α. δείχνει διάθεση αφομοίωσης των 1424 μονάδων και πάνω, καθώς επέστρεψε εκεί για ...