Παράκαμψη προς το κυρίως περιεχόμενο
Αγορές
Τι περιμένουν οι ξένοι για τα ελληνικά ομόλογα και τις τράπεζες
Δευτέρα, 11/01/2021

Θετικές και συνάμα θερμές είναι οι εκθέσεις των ξένων οίκων για την Ελλάδα στο ξεκίνημα της νέας χρονιάς.

H JP Morgan περιμένει εντός των ημερών έξοδο στις αγορές με μία 10ετή ή 30ετή έκδοση. O ΟΔΔΗΧ στοχεύει φέτος σε εκδόσεις ομολόγων ύψους 8-12 δισ. ευρώ, η JP Morgan προβλέπει ότι η ΕΚΤ θα αγοράσει περίπου 10 δισ. ευρώ περισσότερα ελληνικά ομόλογα από αυτά που θα εκδοθούν. Το πρόγραμμα δανεισμού για τη νέα χρονιά αναμένεται να ανοίξει αυτή την εβδομάδα, με νέο 30ετές ομόλογο, σημειώνει ο οίκος.

Οι αναλυτές του οίκου συστήνουν long θέσεις στα ελληνικά 7ετή ομόλογα έναντι των πορτογαλικών, εκτιμώντας ότι αυτά προσφέρουν ελκυστικότερες αποδόσεις, ευνοϊκά επίπεδα τιμής σε σχέση με τις αγορές από την ΕΚΤ, εποικοδομητικές μακροοικονομικές προοπτικές, σταθερό πολιτικό σκηνικό και θετικό momentum στις αξιολογήσεις.

Ο οίκος εκτιμά ότι η ελληνική οικονομία θα εμφανίσει ρυθμούς ανάπτυξης 5% φέτος, με τον πληθωρισμό στο 0,9%, το δημοσιονομικό έλλειμμα στο 6,3% του ΑΕΠ, το χρέος στο 201% του ΑΕΠ και την ανεργία στο 16,7%. Η αμερικανική τράπεζα επισημαίνει ότι η Ελλάδα θα είναι ο μεγαλύτερος ωφελημένος από το Ευρωπαϊκό Ταμείο Ανάκαμψης αναλογικά, ανάμεσα στις μεγαλύτερες χώρες της Ευρωζώνης.

Πέραν αυτού, ο οίκος βλέπει υψηλές πιθανότητες να συνεχιστούν οι αναβαθμίσεις της πιστοληπτικής ικανότητας της Ελλάδας το 2021, θεωρώντας ότι η επιστροφή της χώρας στην επενδυτική κατηγορία (investment grade) δεν θα συμβεί φέτος. Με δεδομένο ότι η ελληνική αξιολόγηση απέχει 2 έως 3 βαθμίδες από την επενδυτική κατηγορία, υπάρχουν μικρές πιθανότητες η έξοδος από το junk να γίνει μέσα στο 2021, με την JP Morgan να την περιμένει μέσα στο 2022.

Wood

Η Wood κατατάσσει στα Top Picks τις Eurobank και Εθνική Τράπεζα, λόγω των χαμηλότερων δεικτών NPEs, υψηλότερης κάλυψης, αλλά η Wood αναβάθμισε επίσης και την Alpha Bank σε buy από hold. Η Wood προχώρησε και σε αύξηση των τιμών-στόχων για τις τρεις τραπεζικές μετοχές, πλην της Τράπεζας Πειραιώς, για την οποία μείωσε την τιμή-στόχο στο 1,5 ευρώ, από 2,3 ευρώ προηγουμένως, με περιθώριο ανόδου 21%.

Για τη Eurobank, η τιμή-στόχος τοποθετείται στο 0,9 ευρώ (από 0,80 ευρώ) με περιθώριο ανόδου 52%, για την Εθνική Τράπεζα στα 2,9 ευρώ (από 2,4 ευρώ) με περιθώριο ανόδου 34%, για την Αlpha Βank στο 1,5 ευρώ (από 1,1 ευρώ) με περιθώριο ανόδου της τάξης του 65%.

Τα NPEs για τις τέσσερις ελληνικές τράπεζες θα πρέπει να μειωθούν στα 37 δισ. ευρώ το 2020 (δείκτης NPE 23%, pro forma), καταγράφοντας μια μείωση κατά 70% στην τελευταία πενταετία. Η έγκριση του Ηρακλή II θα οδηγήσει σε ένα νέο γύρο τιτλοποιήσεων εντός του 2021 και του 2022, που θα οδηγήσει σε σημαντική μείωση των NPEs.

Έτσι, ακόμη και με την πρόσθετη ροή NPE λόγω της πανδημίας Covid-19 (περίπου 5,3 δισ. ευρώ), η Wood πιστεύει ότι η τροχιά για τη μείωση του δείκτη NPE πολύ κάτω από το 10% (και η τελική εκκαθάριση των ελληνικών τραπεζών από τα παλαιά NPEs) είναι πολύ πιθανή.

Οι ελληνικές τράπεζες κατάφεραν να διατηρήσουν τους δείκτες κεφαλαίου τους πάνω από τις ελάχιστες απαιτήσεις, παρά την απότομη μείωση των NPEs από την τελευταία ανακεφαλαιοποίηση το 2015. Σε αυτό το πλαίσιο, η Wood εμφανίζεται βέβαιη ότι οι τράπεζες μπορούν να μειώσουν τους δείκτες NPE σε μονοψήφια ποσοστά, χωρίς να απαιτούνται εκδόσεις μετοχών.

Η Eurobank και η Εθνική βρίσκονται ήδη μπροστά σε αυτή τη διαδικασία, με αναλογίες NPE περίπου 15% μετά τον Ηρακλή I. Η Αlpha Bank και η Τράπεζα Πειραιώς έχουν μεγαλύτερο δρόμο μπροστά τους και απαιτούν μεγαλύτερη συμμετοχή στο πλαίσιο του Ηρακλή II.

Σχετικοί όροι:
Wood
Συναφείς αναρτήσεις
Πάνω από 18,9 δισ. ευρώ οι προσφορές για την επανέκδοση 5ετούς και 30ετούς ομολόγου
Ισχυρή ήταν η ζήτηση που καταγράφηκε στις επανεκδόσεις 5ετών και 30ετών ομολόγων από τον Οργανισμό Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους (ΟΔΔΗΧ), ...
Ρεκόρ στα ομόλογα
Πολύ κοντά στις 900 μονάδες η αγορά και οι συναλλαγές στο Χ.Α. πλησιάζουν τα 25 εκατ. ευρώ, με την ...
Με παρέμβαση Ζαββού
Οι αναβαλλόμενες φορολογικές απαιτήσεις των πιστωτικών ιδρυμάτων ύψους 15,2 δισ. ευρώ, που θα έπρεπε σε κάθε περίπτωση ζημίας των ...
Ιούνιος
Με θετικό πρόσημο κινήθηκαν τόσο οι καταθέσεις όσο και οι χορηγήσεις τον Ιούνιο, σύμφωνα με τα στοιχεία που παρουσιάζει ...
Πρωταγωνιστές Μυτιληναίος και Lamda
Μυτιληναίος, Λάμδα και ΟΤΕ άφησαν πίσω τις τράπεζες (σ.σ. από πλευράς τζίρου) στην πρώτη συνεδρίαση της εβδομάδας, συμβάλλοντας στην ...
Από 17,3 πριν
Η MYTILINEOS οδεύει προς χρονιά-ρεκόρ το 2022, τονίζει σε ανάλυσή της η Wood, που ταυτόχρονα αυξάνει κατά 21% την τιμή-στόχο ...
Σταθερά αρνητική απόδοση για το 5ετές
Η Κριστίν Λαγκάρτ έκανε το θαύμα της. Οι επαναγορές ομολόγων των κρατών μελών, μεταξύ των οποίων και της Ελλάδας, που ...
Οι ελληνικοί τίτλοι ξεπέρασαν τους Ιταλικούς
Πάνω από 7% είναι η διόρθωση που έχει βγει στην αγορά από τις 14 Ιουνίου όταν και ξεκίνησε η ...
Γιατί ευνοούνται οι ελληνικοί τίτλοι
Οι Κινέζοι δεν είναι διατεθειμένοι να μειώσουν τους ρυθμούς ανάπτυξης της οικονομίας τους και για το λόγο αυτό, ’όπως ...
Παρέχεται από το Investing.com

Αγορές
Ακόμα και το 1 δις. Ευρώ μπορεί να ξεπεράσει το ποσό που θα αντλήσει η ΔΕΗ από τις αγορές, χωρίς να αλλάξει ο ...
Εντολές πώλησης σε ΔΕΗ και Μυτιληναίο
Η αγορά «ψάχνεται» στην κυριολεξία για το τι συμβαίνει, ενώ ξεκινάει ανοδικά και σπάει τις 900 μονάδες, να γυρίζει πίσω και να κλείνει ...
Στο κόκκινο οι ενεργειακές
Παρά το μηδέν που πήρε η αγορά, τα  small caps αυτονομήθηκαν σήμερα στο ταμπλό. Η αγορά βρέθηκε στα ίδια επίπεδα με χθες, δηλαδή ...
Εντολές αγορών στη ΔΕΗ
Με κίνηση πέριξ των 893 μονάδων και ελαφρώς αρνητική μεταβολή, η εγχώρια κεφαλαιαγορά δεν δίνει τροφή για ανάληψη περαιτέρω ρίσκου. Οι επενδυτές, όπως ...
Γιατί υποχωρεί η ΔΕΗ
Η εβδομάδα που διανύουμε πάντως, δεν είναι και η καλύτερη για τις αγορές... Την Τετάρτη, η Fed αναμένεται να ανοίξει τα χαρτιά της ...
Κάτω οι ενεργειακές
  Εκείνοι που περίμεναν τη διόρθωση για να μπούνε στο Χ.Α. σε λίγο καλύτερες αποτιμήσεις μάλλον την βρήκαν στο όνομα της Κινέζικης Evergrande που ...
Διόρθωση στη ΔΕΗ
Τα οικονομικά αποτελέσματα των εισηγμένων, δεν αποκλείεται να επηρεαστούν το επόμενο διάστημα, με τις διοικήσεις να το αποδίδουν στην αύξηση του ενεργειακού κόστους, ...
Κρυπτονομίσματα
Η αγορά των κρυπτονομισμάτων κατέγραψε εντυπωσιακή πτώση την Τρίτη, καθώς ένα εκτεταμένο κύμα πωλήσεων "βύθισε” τις τιμές σχεδόν όλων των ψηφιακών νομισμάτων - ...
Bloomberg
"Η Ευρώπη αντιμετωπίζει σοκ στις τιμές ενέργειας, με το κόστος του φυσικού αερίου και της ηλεκτρικής ενέργειας να ανέρχεται πλέον σε επίπεδα ρεκόρ", ...
Κρυπτονομίσματα
Το Bitcoin έφτασε τα 50.000 δολάρια την Κυριακή, φτάνοντας έτσι σε υψηλό άνω των τριών μηνών, με το κρυπτονόμισμα να συνεχίζει να ανακάμπτει ...
Πετρέλαιο
Σε πτωτική τροχιά για τέταρτη διαδοχική μέρα παρέμεινε το πετρέλαιο, καθώς οι επενδυτές συνεχίζουν να ανησυχούν για τις προοπτικές της ζήτησης λόγω της ...
Πάρτι στην Ελλάκτωρ
  Μετρημένες στα δάχτυλα είναι οι μτοχές που έκαναν τη διαφορά σεμία άνευρη έως και ανιαρή συνεδρίαση, με την Ελλάκτωρ πρωταγωνιστή. Παρήγορο το γεγονός ...