Το γεγονός ότι η αγορά, σημειώνουν οι διαχειριστές, κατάφερε να σηκωθεί από τον Κινητό Μέσο Όρο των 100 ημερών, τις 726 μονάδες, στο πρώτο ημίωρο της συνεδρίασης της περασμένης Πέμπτης, ενισχύει την άποψη ότι το Χρηματιστήριο μπορεί να μοιράσει μεγάλες συγκινήσεις φέτος.

Σημαντικό είναι το play των τραπεζών. Η μεγάλη εμπορευσιμότητα τους, καθιστά τις μετοχές του κλάδου ελκυστικές για εκείνους που θέλουν να εισέλθουν στην αναδυόμενη αγορά της Αθήνας. Ίσως, η εμπορευσιμότητα αυτή να αποτελεί και τον λόγο για τις ακραίες διακυμάνσεις. Σαν play οι τράπεζες έχουν αποδείξει ότι μπορούν να χρησιμοποιήσουν τον "Ηρακλή" για να εκτελέσουν μεγάλες τιτλοποιήσεις NPEs. Το Cairo των 7,5 δις. ευρώ της Eurobank έκλεισε τον Ιούνιο και περαιτέρω διαπραγματεύσεις συνολικού ύψους έως και 24 δισ. ευρώ (40% του συνολικού αποθέματος NPE). Eπιπλέον, σύμφωνα με τους ξένους αναλυτές, μια δέσμη μέτρων κρατικής στήριξης, η προληπτική στάση των δανειστών και, το κυριότερο, μια οικονομική ανάκαμψη που χρηματοδοτείται από την ΕΕ, αποτελούν το σηματωρό για ένα διαχειρίσιμο επίπεδο εισροών νέων κόκκινων δανείων 4-5 δισ. Ευρώ λόγω Covid. Είναι όμως, 4- 5 δις. Ευρώ τα νέα κόκκινα δάνεια, όταν η Τράπεζα της Ελλάδος τα υπολογίζει μεταξύ 8 -10 δις. Ευρώ; Στο πλαίσιο αυτό, η πρόταση της Τράπεζας Ελλάδος αποκτά επίκαιρο χαρακτήρα για τη δημιουργία της δικής της bad bank, πρόταση που προσκρούει στα εμπόδια περί κρατικών ενισχύσεων.

Παράλληλα, δεν μπορεί να αγνοηθεί το γεγονός ότι οι τράπεζες διαθέτουν πολύ ισχυρά κεφαλαιακά "μαξιλάρια" και έχουν μεγάλη πρόσθετη ικανότητα για νέες εκδόσεις τίτλων οι οποίες, όπως εξηγούν οι ξένοι αναλυτές,  δεν προκαλούν dilution στους μετόχους. 

Ταυτόχρονα, φέτος, αλλά και το 2022 είναι η χρονιά των μεγάλων προκλήσεων για το ελληνικό τραπεζικό σύστημα, αφού θα οδηγηθούν στην τελική εκκαθάριση των κόκκινων δανείων με στόχο την επιστροφή στην κερδοφορία, με ομαλοποίηση του δείκτη αποδοτικότητας ιδίων κεφαλαίων. 

Παρ' όλο που οι τιμές των μετοχών έχουν ανακάμψει (πάνω από 60% από τα χαμηλά του Οκτωβρίου του 2020), παραμένουν 40% χαμηλότερα τους τελευταίους 12 μήνες, που σημαίνει, σύμφωνα με τους ξένους αναλυτές, όπως καταγράφεται στις εκθέσεις τους που είδαν το φως της δημοσιότητας μέσα στον Ιανουάριο ότι οι αποτιμήσεις τους είναι πολύ ελκυστικές. 

Τα κόκκινα δάνεια θα πρέπει να μειωθούν για τις τέσσερις συστημικές στα 37 δισ. ευρώ το 2020 , σημειώνοντας μείωση κατά 70%. Η έγκριση του "Ηρακλή 2" μέσα στον Φεβρουάριο θα οδηγήσει σε ένα νέο γύρο τιτλοποιήσεων εντός του 2021 και του 2022 που θα οδηγήσει σε σημαντική μείωση των NPEs πολύ κάτω από το 10% σε επίπεδα ευθέως ανταγωνιστικά με την υπόλοιπη Ευρώπη.