Παράκαμψη προς το κυρίως περιεχόμενο
Όταν περάσει η πανδημία
Eurobank Equities: Θα βρέξει μερίσματα από τον ΟΠΑΠ
Δευτέρα, 12/04/2021

Σύσταση αγοράς με τιμή-στόχο τα 13,8 ευρώ δίνει για τον ΟΠΑΠ η Eurobank Equities, η οποία αναμένει μια χιονοστιβάδα μετρητών (cash avalanche) από την επιχείρηση, μετά την ομαλοποίηση της κατάστασης από την πανδημία.

Σε νέο σημείωμα για την εταιρεία, η χρηματιστηριακή επιχειρεί να απαντήσει σε ερωτήματα όπως πόσες θα είναι οι επιστροφές για τους μετόχους. Όπως υποστηρίζει:

1. Σε ό,τι αφορά τις επιστροφές στους μετόχους σημειώνει ότι εκτιμά πως η υποκείμενη δυνατότητα παραγωγής cash flow μετά την ομαλοποίηση της κατάστασης είναι πάνω από 500 εκατ. ευρώ, αν και το 2021-22 τα μεγέθη θα επιβαρυνθούν από τις επιστροφές (earnouts) στη Stoiximan και το επίμονο αντίκτυπο της πανδημίας. Ακόμα και μετά τα earnouts στη Sxoiximan, η χρηματιστηριακή περιμένει ότι οι ελεύθερες ταμειακές ροές θα φτάσουν τα 360-560 εκατ. ευρώ το 2021-23, μεταφραζόμενες σε μέρισμα στο εύρος 1,3-1,6 ευρώ, μια πλούσια 12% μέση απόδοση.

Στην πραγματικότητα, επισημαίνει, το πρόγραμμα scrip dividend διευκολύνει μια υψηλή μερισματική πολιτική, δεδομένου ότι η συμμετοχή της Sazka στο πρόγραμμα επανεπένδυσης θα περιορίσει την πραγματική εκροή μετρητού. Δεδομένου του έξτρα χώρου που δημιουργείται από την επανεπένδυση μερισμάτων, η Eurobank Equities βλέπει χώρο για ειδικά μερίσματα έως 3,7 ευρώ ανά μετοχή, αν ο ΟΠAΠ παραμείνει σε ό,τι αφορά τη σχέση καθαρού χρέους/EBITDA κοντά στις δύο φορές το 2022. Υπό αυτό το πρίσμα, βλέπει περιθώριο για επιστροφές μετρητών σε δύο τρία χρόνια, που θα φτάσουν το 50% της κεφαλαιοποίησης.

2. Βασικός μέτοχος: ο δρόμος για το 50%. Το σενάριο ισχυρών μερισμάτων θα επιταχύνει την πορεία του βασικού μετόχου προς το 50%, κάτι που ευθυγραμμίζεται με τον δηλωμένο στόχο της Sazka. Αν υποθέσουμε ότι θα υπάρξει πλήρης επανεπένδυση όλων των μερισμάτων έως τα μέσα του 2023 (3,1 ευρώ), θα αυξηθεί η συμμετοχή στο 48,5% έως το 2023, ενώ είναι πιθανό να φτάσει το 50% υπό ένα σενάριο ειδικών μερισμάτων.

3. Η χρέωση για τις άδειες. Αν και απέχουμε εννέα χρόνια από τη λήξη, η Eurobank Equities εξέτασε διάφορες ανανεώσεις αδειών σε διεθνές επίπεδο, για να δει ποιο θα ήταν ένα λογικό κόστος. Τα ευρήματά της υπονοούν ότι ο ΟΠAΠ μπορεί να χτίσει αρκετό κεφάλαιο για να χρηματοδοτήσει πλήρως μια δυνητική προκαταβολική πληρωμή μέσω του cash flow που παράγεται από την πλατφόρμα αθλητικού στοιχηματισμού για το δίκτυο σε τέσσερα χρόνια. Εναλλακτικά θα απαιτούσε μόλις δύο χρόνια ελεύθερων ταμειακών ροών σε επίπεδο ομίλου, για να χτιστεί το απαραίτητο κεφάλαιο. Υπό αυτό το πρίσμα, η χρηματιστηριακή δεν βλέπει λόγο να μη μοιραστούν οι ελεύθερες ταμειακές ροές (ή περισσότερο) τα επόμενα δύο χρόνια.

Σχετικοί όροι:
Συναφείς αναρτήσεις
Με τη θυγατρική εταιρία OΠΑΠ eco εισέρχεται o OΠΑΠ στην αγορά ηλεκτρισμού, με κύριο σκοπό την κάλυψη των αναγκών της ...
Άλλα μεγέθη, άλλα οικονομικά στοιχεία που θα απογειώσουν έσοδα και κερδοφορία για τον ΟΠΑΠ από δεύτερο τρίμηνο του 2024, ...
Διανομή του 25% των φετινών κερδών
«Ήρθε η ώρα της ανταμοιβής των μετόχων. Εφεξής η κατάλληλη ανταμοιβή τους θα βρίσκεται στο κέντρο του σχεδιασμού», δήλωσε ...
Με βάση την τιμή της μετοχής 8-14/6/23
H ΟΠΑΠ ανακοινώνει τα ακόλουθα στοιχεία σχετικά με την τιμή διάθεσης των νέων μετοχών (scrip divident) που θα εκδοθούν λόγω ...
Ετήσια Έκθεση Επιχειρηματικότητας 2021-2022:
Δημοσιεύθηκε η Ετήσια Έκθεση για την Επιχειρηματικότητα 2021-2022, από το Ίδρυμα Οικονομικών και Βιομηχανικών Ερευνών - ΙΟΒΕ, στο πλαίσιο ...
Σύμφωνα με ταφετινά κέρδη
Η επιτυχημένη διαχείριση του ισολογισμού φέρνει ισχυρά αποτελέσματα, τόνισε ο Χρήστος Μεγάλου, ενημερώνοντας τους αναλύτες. Όλα τα βασικά οικονομικά μεγέθη ...
Στο 1,9 δισ. ευρώ τα καθαρά έσοδα
Ο ΟΠΑΠ, η μεγαλύτερη εταιρεία τυχερών παιχνιδιών στην Ελλάδα, ανακοινώνει τις Οικονομικές Επιδόσεις της για τη χρήση που έληξε στις ...
Πάνω από 400 εκατ. εισπράττει το Δημόσιο
Εγκρίθηκαν από το Γενικό Συμβούλιο της Τράπεζας της Ελλάδος, κατά τη συνεδρίαση της 2ας Μαρτίου 2023, οι ελεγμένες από ...
0,57 ευρώ το μέρισμα
Αύξηση εσόδων στα 3,455 δισ. ευρώ (+3,6%) και προσαρμοσμένα EBITDA 1,348 δισ. ευρώ (+4%) παρουσίασε ο όμιλος ΟΤΕ για το ...
 
 
Το Skroutz, το #1 marketplace στην Ελλάδα, επενδύει σε νέες αποθηκευτικές εγκαταστάσεις αποκλειστικής χρήσης στον Ασπρόπυργο Αττικής συνολικής έκτασης 25.000 τ.μ. Η νέα ...
Η Rețele Electrice Muntenia (μέλος του Ομίλου ΔΕΗ, πρώην E-Distribuție Muntenia), η οποία είναι μία εκ των διαχειριστών του δικτύου ενέργειας της Ρουμανίας, ...
Την ευκαιρία να «ανακαλύψουν»  το Pierce και όλα όσα το καθιστούν «Πιο Πολλά από Ένα Σχολείο», θα έχουν γονείς, μαθητές και μαθήτριες στην ...
Η ελίν συμπληρώνει εφέτος 70 χρόνια λειτουργίας στο χώρο της ενέργειας. 70 χρόνια δυναμικής παρουσίας τόσο στην ελληνική όσο και τη διεθνή αγορά. ...
Aλυσιδωτές οι αρνητικές συνέπειες του υψηλού ενεργειακού κόστους στη βιομηχανία. Προχθές, η αμερικανική εταιρία Sonoco Alcore ανακοίνωσε το κλείσιμο δύο μονάδων παραγωγής χαρτιού στο ...
Η ΤΕΧΑΝ, η πρωτοπόρος εταιρεία ανακύκλωσης στην Ελλάδα, πρωταγωνίστησε στα φετινά Green Brand Awards της BOUSSIAS Επικοινωνίες, αποσπώντας πέντε (5) βραβεία για τις ...
Η Νέα Οδός και η Κεντρική Οδός αποδεικνύουν καθημερινά και έμπρακτα ότι η προστασία του περιβάλλοντος και η υλοποίηση καινοτόμων «πράσινων» επενδύσεων  είναι ...
Η Μοτοδυναμική, σε απάντηση της υπ' αριθμ. 775/26.03.2024 επιστολής της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, διαψεύδει δημοσίευμα του Τύπου, το οποίο αναφέρει ότι η Εταιρία βρίσκεται ...
Ο Πρόεδρος και Διευθύνων Σύμβουλος της MYTILINEOS Energy & Metals, Ευάγγελος Μυτιληναίος, βρίσκεται αυτό το διάστημα στον Καναδά, όπου πραγματοποιεί σειρά επαφών, στο πλαίσιο επένδυσης της εταιρείας ...
Ξεκινάει η κατασκευή του πρώτου Κέντρου Δεδομένων (Data Center) της Microsoft στην ευρύτερη περιοχή της Περιφερειακής Ενότητας Ανατολικής Αττικής, με ανάθεση κατόπιν σχετικού ...
Η Green, μια μάρκα πρωτοπόρος στα αναψυκτικά με πιο φυσικά συστατικά και ένα διευρυμένο χαρτοφυλάκιο 13 προϊόντων που περιλαμβάνει την Green Cola, Green ...
Η Kyndryl, ο μεγαλύτερος πάροχος υπηρεσιών IT στον κόσμο, και η Εθνική Ασφαλιστική, ένας από τους κορυφαίους ασφαλιστικούς Ομίλους στην Ελλάδα, ανακοίνωσαν τη ...