Παράκαμψη προς το κυρίως περιεχόμενο
Η αγορά δεν πείθεται και τεστάρει επικίνδυνα την αξιοπιστία της ΕΚΤ
Ισχυρό sell-off και "πόλεμος" στα ομόλογα
Παρασκευή, 29/10/2021

Εντονότατες πιέσεις ασκούνται σήμερα στα ομόλογα της ευρωζώνης και ειδικά της ευρωπεριφέρειας, μετά τις χθεσινές δηλώσεις της επικεφαλής της ΕΚΤ Κριστίν Λαγκάρντ κατά τη συνέντευξη Τύπου σε συνέχεια της συνεδρίασης του Διοικητικού Συμβούλιου, καθώς όπως χαρακτηριστικά σημειώνουν οι αναλυτές, η αγορά δεν πείστηκε από τη δέσμευση της κεντρικής τράπεζας στα πολύ χαμηλά επιτόκια, συνεχίζοντας να στοιχηματίζει στην πιθανότητα αύξησης των επιτοκίων ακόμη και έως το τέλος του 2022.

Η φράση που χρησιμοποίησε η Λαγκάρντ για να απαντήσει στο ερώτημα εάν οι αγορές προτρέχουν στην αποτίμησή τους για τις αυξήσεις επιτοκίων, ότι δηλαδή "δεν είναι δική μου θέση να το πω αυτό" ("not for me to say"), αν και δεν ήταν τόσο έντονη όσο η περίφημη φράση του Μαρτίου του 2020 "δεν είμαστε εδώ για να μειώνουμε τα spreads" (we are not here to close spreads), η οποία και πυροδότησε ένα σοκ στην αγορά ομολόγων και οδήγησε στη συνέχεια και στην εφαρμογή του PEPP, σίγουρα την θύμισε σε πολλούς.

Παρόμοιο είναι και το sell-off στα υπόλοιπα ομόλογα της περιφέρειας με την απόδοση του ιταλικού 10ετούς να αυξάνεται κατά 17% και στο 1,15% ή τα υψηλά έξι μηνών, και του πορτογαλικού κατά 29% και στο 0,53% . Την ίδια στιγμή, το yield στο 10ετές της Γερμανίας πλησιάζει όλο και περισσότερο τα θετικά επίπεδα καθώς διαμορφώνεται στο -0,09% και στα υψηλότερα επίπεδα από τον Απρίλιο του 2019.

Παρατηρητές της αγοράς σημειώνουν ότι η εικόνα των ομολόγων σήμερα δείχνει πως τα οφέλη που έφερε το PEPP σε ό,τι αφορά τουλάχιστον τα κόστη δανεισμού, έχουν σβήσει, μιλώντας για "πόλεμο" των επενδυτών με την ΕΚΤ.

"Ήταν δύσκολο για τη Λαγκάρντ να δώσει μια αξιόπιστη ώθηση έναντι της τιμολόγησης της αγοράς αφού είπε ότι το επίκεντρο αυτής της συνάντησης ήταν μόνο ο πληθωρισμός", όπως σημειώνει ο Antoine Bouvet, στρατηγικός αναλυτής της ING. "Επίσης δίστασε όταν της δόθηκε άλλη μια ευκαιρία. Συνολικά, οι χθεσινές δηώσεις της Λαγκάρντ δεν αρκούν για να ανατρέψουν τις προσδοκίες της αγοράς και να σταματήσουν την αμφισβήτηση για το forward guidance της ΕΚΤ".

Όπως σημειώνει από την πλευρά της η ABN Amro, η ΕΚΤ δεν μπόρεσε να πείσει τις αγορές, με το μήνυμα για τα επιτόκια πολιτικής να μην είναι πολύ ισχυρό. Η Λαγκάρντ σημείωσε ότι "η ανάλυσή μας σίγουρα δεν υποστηρίζει ότι οι προϋποθέσεις του forward guidance ικανοποιούνται, όπως αναμένεται από τις αγορές". Ωστόσο, αυτό το μήνυμα δεν μπήκε στην επίσημη δήλωση Τύπου, η οποία ίσως έδωσε την εντύπωση ότι το σύνολο του Δ.Σ δεν την υποστήριζε, αλλά απλά ήρθε ως απάντηση σε ερώτηση δημοσιογράφου. Επιπλέον, όπως προσθέτει η ΑΒΝ Amro,  αργότερα όταν η Λαγκάρντ πιέστηκε, πρόσθεσε ότι "δεν είναι η θέση μου να το πω αυτό" εάν δηλαδή οι αγορές προτρέχουν. Επίσης, και εξίσου σημαντικό, η πρόεδρος της ΕΚΤ ουσιαστικά –και για πρώτη φορά– επιβεβαίωσε ότι το PEPP θα λήξει τον Μάρτιο του επόμενου έτους. Η ανακοίνωση του τέλους του PEPP χωρίς σαφέστερη καθοδήγηση σχετικά με το τι θα γίνει με το κλασσικό QE, το APP, αναστατώνει τις αγορές, εκτοξεύοντας έτσι τα spreads.

Σχολιάζοντας την δήλωση Λαγκάρντ κάθετα και επίσημα ότι το PEPP τελειώνει σίγουρα τον Μάρτιο, η Citi αναφέρει ότι το PEPP έχει μία κρίσιμη ευελιξία, για παράδειγμα στην κλείδα κεφαλαίου, κάτι το οποίο δεν διαθέτει επί του παρόντος το APP. "Αυτό που είπε η Λαγκάρντ ουσιαστικά "θάβει" το PEPP πριν από τη συζήτηση του Δ.Σ σχετικά με το μέλλον των αγορών περιουσιακών στοιχείων και αυτό αποτελεί έναν περαιτέρω κίνδυνο για τις χρηματοοικονομικές συνθήκες, ειδικά σε διάφορα κράτη μέλη, και έναν αντίθετο άνεμο προς την εμπιστοσύνη και την ανάπτυξη", τονίζει η αμερικάνικη τράπεζα.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Σχετικοί όροι:
ΕΚΤ
Συναφείς αναρτήσεις
Με αρνητικά πρόσημα κινούνται σήμερα οι χρηματιστηριακές αγορές Ασίας-Ειρηνικού, καθώς η περιοχή αξιολογεί βασικά μακροοικονομικά στοιχεία από την Κίνα. Η δεύτερη μεγαλύτερη ...
Το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε σήμερα να μειώσει τα τρία βασικά κατά 25 μονάδες βάσης, δήλωσε η πρόεδρος της Ευρωπαϊκής ...
Μεικτή εικόνα επικρατεί στα κυριότερα ασιατικά χρηματιστήρια με τις αγορές στην Ινδία να καταγράφουν "βουτιά". Η πολυπληθέστερη χώρα του ...
Με αρνητικά πρόσημα κινούνται τα ασιατικά χρηματιστήρια την Τρίτη, καθώς οι επενδυτές αξιολογούν τις δηλώσεις αξιωματούχων της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας ...
Με τις αγορές του Λονδίνου και της Νέας Υόρκης κλειστές την Δευτέρα λόγω αργίας, η εγχώρια κεφαλαιαγορά άνοιξε θετικά ...
Μεικτές τάσεις καταγράφουν βασικοί ευρωπαϊκοί χρηματιστηριακοί δείκτες στην έναρξη της συναλλακτικής εβδομάδας, με τους επενδυτές να αναμένουν με ενδιαφέρον τα ...
Οι χρηματιστηριακοί δείκτες Ασίας-Ειρηνικού υποχωρούν τη Δευτέρα, καθώς οι traders σταθμίζουν τον διεθνή οικονομικό και γεωπολιτικό αντίκτυπο των μαζικών επιθέσεων με drone ...
Μεικτές τάσεις κατέγραψαν οι ασιατικές αγορές με τους επενδυτές να αξιολογούν μια σειρά από μακροοικονομικά στοιχεία που δημοσιεύτηκαν σε ...
Μεικτές τάσεις και οριακές μεταβολές καταγράφουν σήμερα οι ευρωαγορές σε μια εβδομάδα που οι επενδυτές έχουν επικεντρώσει την προσοχή ...
 
 
Μπορεί να έκλεισε το τεχνικό κενό της αγοράς που είχε πυροδοτήσει την αντίδραση ως τις 1505 μονάδες και ο γενικός δείκτης να έγραψε ...
Με αρνητικά πρόσημα κινούνται σήμερα οι χρηματιστηριακές αγορές Ασίας-Ειρηνικού, καθώς η περιοχή αξιολογεί βασικά μακροοικονομικά στοιχεία από την Κίνα. Η δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία στον κόσμο δημοσίευσε ...
Το αμερικανικό αργό "έσπασε" το σερί απωλειών τριών εβδομάδων την Παρασκευή, καθώς οι αναλυτές βλέπουν μια πιο σφιχτή αγορά ενόψει του τρίτου τριμήνου. Οι ...
Πάνω από 3,3 δις. ευρώ σε κεφαλαιοποίηση έχασε την τελευταία εβδομάδα μετά δε και το αποτέλεσμα των ευρωεκλογών η εγχώρια χρηματιστηριακή αγορά. Κλείσιμο ...
Έσπασαν κρίσιμες στηρίξεις στην αγορά, με τον τυφώνα που προκάλεσαν οι ευρωεκλογές να απλώνεται στις αγορές όλης της ευρωζώνης. Πτώση 1,32% για τον Dax στην ...
Νευρικότητα στα ξένα χρηματιστήρια, μετά το αποτέλεσμα των ευρωεκλογών και τα ήξεις αφίξεις στις ΗΠΑ από την Fed για το χρόνο μείωσης των ...
Μεγάλη άνοδος στην Wall Street με τον S&P να οδεύει προς νέα υψηλά στις 5445 μονάδες και με κέρδη 1,30%, τη στιγμή που ...
Νέες τραγικές απώλειες στο Χρηματιστήριο των Παρισίων 1,28% αυτή την ώρα και άνοδος για την απόδοση του 10ετούς άνω του 3,30%, παρασύροντας ανοδικά ...
Κι όμως, το Χ.Α. έκανε το 4Χ4 ανοδικά, τη στιγμή που τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια βυθίζονται μετά το χθεσινό αποτέλεσμα της ευρωκάλπης από το ...
Kέρδη 1,85% στην εβδομάδα, σε μία καλή εβδομάδα για τις αγορές και 12,78% από την αρχή του χρόνου, είναι το ταμείο της αγοράς ...
Δειλό το άνοιγμα στη Wall, περιορισμός των αρχικών κερδών στην Ευρώπη, μάζεμα για τον γενικό δείκτη του Χ.Α. που από τις 1463 μονάδες έκλεισε ...
Το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε σήμερα να μειώσει τα τρία βασικά κατά 25 μονάδες βάσης, δήλωσε η πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, Κριστίν Λαγκάρντ ...