Η Εθνική τράπεζα ανακοίνωσε την δημόσια προσφορά μέχρι και 1 δισ. νέες μετοχές (με τιμή διάθεσης 0,30 ευρώ ή 0,02 προ reverse split) που θα διατεθούν σε Έλληνες επενδυτές – όπως έχουν διαμορφωθεί μετά το reverse split των μετοχών απο 2,3 δισ. μετοχές σε 235 εκατ. με αναλογία 15 παλιές για 1 νέα μετοχή.

Οι μέτοχοι, όμως, χρειάζεται να γνωρίζουν:

1) Πραγματοποιήθηκε διεθνής προσφορά προς ξένους επενδυτές προς 0,02 λεπτά και αντλήθηκαν 457 εκατ. ευρώ.

2) Ανταλλάχθηκαν ομόλογα συνολικού ύψους 756 εκατ. ευρώ και θα κυκλοφορήσουν 2,5 δισ., νέες μετοχές εκ των οποίων:

α) 683 εκατ. ευρώ που έλαβαν 2,2 δισ. νέες μετοχές στο 100% της ονομαστικής αξίας των παλιών ομολόγων.

β) 0,4 εκατ. ευρώ που έλαβαν 1 εκατ. μετοχές στο 75% της ονομαστικής αξίας των παλιών ομολόγων .

γ) 26 εκατ. ευρώ που θα λάβουν 8 εκατ. μετοχές στο 30% της ονομαστικής αξίας των παλιών ομολόγων.

Συνεπώς, οι δυο πρώτες κατηγορίες είναι δυνητικοί πωλητές εκτός αν η ίδια η τράπεζα βρει αγοραστές για 2,2 δισ. νέες μετοχές καθώς οι ομολογιούχοι θα θελήσουν να πάρουν τα κεφάλαια τους πίσω με τις μικρότερες δυνατές απώλειες.

Επίσης, η ίδια η τράπεζα σημειώνει στο ενημερωτικό δελτίο ότι :

«Η τράπεζα δεν δύναται να γνωρίζει το ποσό των Νέων Μετοχών και των Υπό Αίρεση Μετατρέψιμων Ομολογιών που μπορούν να εκδοθούν υπέρ του ΤΧΣ πριν καταστεί γνωστό στην Τράπεζα το ποσό που έχει αντληθεί από τα Μέτρα Άντλησης Ιδιωτικών Κεφαλαίων καθώς και το αποτέλεσμα της εφαρμογής των οιωνδήποτε Μέτρων Κατανομής Βαρών που μπορεί να εφαρμοστούν. Η εφαρμογή των ως άνω μέτρων γίνεται με Πράξη του Υπουργικού Συμβουλίου η οποία εκδίδεται κατόπιν εισήγησης της Τράπεζας της Ελλάδος και καθορίζει την τάξη, το είδος, το ποσοστό και το ποσό συμμετοχής, τα μέσα ή τις υποχρεώσεις που θα υπαχθούν στα Μέτρα Κατανομής Βαρών».

Ας σημειωθεί ότι στις 30 Νοεμβρίου παύει η διαπραγμάτευση των υφιστάμενων μετοχών (για το reverse split) και οι νέες μετοχές 235 εκατ. μετοχές θα διαπραγματευθούν στις 3 Δεκεμβρίου.

Δεν υπάρχει προηγούμενο

Δεν υπάρχει ιστορικό προηγούμενο τραπεζικής απαξίωσης. Ακόμη και στις ΗΠΑ με την Citigroup ή τις Ιρλανδικές τράπεζες όπου στην κυριολεξία κατακρημνίστηκαν χρηματιστηριακά, κρατήθηκαν τα προσχήματα. Στην Ελλάδα αυτό που συνέβη δεν έχει προηγούμενο, ξεπουλήθηκαν οι ελληνικές τράπεζες στις πιο εξευτελιστικές τιμές στην ιστορία τους. Με βάση τις προσφορές που υποβλήθηκαν στα βιβλία προσφορών οι ξένοι επενδυτές αποτίμησαν τις ελληνικές τράπεζες στις εξής εξευτελιστικές τιμές:-

– Την Eurobank την αποτίμησαν με χρηματιστηριακούς όρους στα 147 εκατ. παρ’ ότι διέθετε προ ανακεφαλαιοποίησης 3 δισ. κεφάλαια.

– Την Πειραιώς την αποτίμησαν με χρηματιστηριακούς όρους στα 180 εκατ. παρ’ ότι διέθετε προ ανακεφαλαιοποίησης 5,6 δισ. κεφάλαια.

– Την Εθνική την αποτίμησαν με χρηματιστηριακούς όρους στα 105 εκατ. παρ’ ότι διέθετε προ ανακεφαλαιοποίησης 4 δισ. κεφάλαια.

– Την Alpha bank  την αποτίμησαν με χρηματιστηριακούς όρους στα 500 εκατ. παρ’  ότι διέθετε προ ανακεφαλαιοποίησης 6,2 δισ. κεφάλαια.

Πάνω χέρι

Με σημαντικό ποσοστό ιδιωτών στο μετοχικό τους κεφάλαιο, μετά την επιτυχή κάλυψη του συνόλου των κεφαλαιακών αναγκών τους και χωρίς να χρειασθούν ούτε ένα ευρώ από το ΤΧΣ έκλεισαν την διαδικασία της ανακεφαλαιοποίησής τους οι όμιλοι της Alpha Bank (υπερκάλυψη, πάνω από 140%) και της Eurobank (υπερκάλυψη 114%). Τα διοικητικά συμβούλια των δύο Τραπεζών επικυρώνουν και επισήμως τις τιμές διάθεσης των μετοχών: Προς το παρόν έχουμε 4 σεντς (Alpha) και 1  σεντ (Eurobank), προ reverse split, αμέσως μετά την επικύρωση στης συμφωνίας της Αθήνας με τους Θεσμούς από το ΕuroWorking Group.   Το ποσοστό του ΤΧΣ στο μετοχικό κεφάλαιο της Eurobank αναμένεται να μειωθεί κοντά στο 4%, καθώς το 96% πέρασε στα χέρια Ιδιωτών και κάτω του 20% στην Alpha Bank

ΤΧΣ

Εκτίμηση της αγοράς είναι ότι το ΤΧΣ θα βγάλει λεφτά. Είναι αδιανόητο να πουληθούν και πάλι οι τράπεζες στο…  ένα σεντ. Στην επόμενη πενταετία θα πρέπει το ΤΧΣ να πωλήσει τις μετοχές που κατέχει στις Τράπεζες, χωρίς να τίθεται ως ελάχιστο όριο τιμής πώλησης, όπως ήθελε η Κυβέρνηση, η αξία κτήσης. Η τιμή στην οποία θα διαθέσει τις μετοχές το ΤΧΣ μπορεί να είναι χαμηλότερη από την αξία κτήσης, ή την τρέχουσα τιμή Αγοράς, αλλά προκειμένου να τεθούν ασφαλιστικές δικλείδες, το πολυνομοσχέδιο παρέχει στον Υπουργό Οικονομικών το δικαίωμα “veto” στην περίπτωση που η προτεινόμενη τιμή πώλησης βρίσκεται εκτός του εύρους τιμών που έχουν προσδιορίσει οι ειδικοί εκτιμητές.