Και τώρα αρχίζει το σκληρό… ροκ για τις εισηγμένες με τους «κόκκινους ισολογισμούς», ως αποτέλεσμα των πολυετών ζημιών και βεβαίως του υπερδανεισμού τους, τον οποίο αδυνατούν να εξυπηρετήσουν. Καλά ενημερωμένες πηγές του «b.e.» αναφέρουν ότι οι τράπεζες έχουν δύο επιλογές προτείνει στις υπερδανεισμένες εταιρείες. Η πρώτη επιλογή αφορά πρόταση των τραπεζών να συνεργαστούν με συγκεκριμένα funds, στο πρότυπο της Attica Group με την Fortress ή της ΓΕΚ/Τέρνα με την York Capital, όπου τα funds, χωρίς να δώσουν λεφτά θα αναλάβουν τα δάνεια. Και η δεύτερη επιλογή, που είναι και κυβερνητική πρόταση, είναι οι επιχειρηματίες, εφόσον διαπιστωθεί ότι έχουν περιουσία, να τη διαθέσουν για τη διάσωση των επιχειρήσεών τους, διαφορετικά οι τράπεζες θα πουλήσουν τα δάνεια στα distressed funds. Το παράδειγμα της Σελόντα και του Νηρέα ή σε άλλες εισηγμένες, μπορεί το πάνω χέρι να το πήραν οι τράπεζες, αλλά ήταν χρονοβόρες. Σύμφωνα με τραπεζικές πηγές, όπως τονίστηκε επί λέξει στo «b.e.», μέσα στο 2016, η κατηγορία των μετοχών υπό Επιτήρηση στο Χρηματιστήριο, ή άλλες μετοχές που αντιπροσωπεύουν μετοχές μικρότερων κεφαλαιοποιήσεων θα έχει ξεκαθαρίσει.
Υπάρχει εισηγμένη εταιρεία στο Χ.Α., που, σύμφωνα με τα στοιχεία του 9μήνου, μπορεί να εμφανίζει κέρδη προ φόρων, αλλά ζημιές στην τελική γραμμή, ίομως, οι δανειακές υποχρεώσεις στο τρίτο τρίμηνο έχουν εκτοξευθεί σχεδόν κατά 10%. Αιτία; Τα capital controls, που πλέον διάγουμε τον έκτο συνεχόμενο μήνα από την επιβολή τους στο τέλος του περασμένου Ιουνίου. Τα «κόκκινα» δάνεια μετά έξι μήνες που ισχύουν τα capital controls έχουν φτάσει σχεδόν στο 50% των συνολικών χαρτοφυλακίων των τραπεζών από 45% που ήταν στα τέλη Ιουνίου. Τα περιθώρια διαπραγματεύσεων των τραπεζών με τις εισηγμένες, γίνεται εύκολα αντιληπτό, ότι είναι μικρά. Δηλαδή, η παρατήρηση που αναγράφεται σε πολλούς ισολογισμούς ότι «ο όμιλος βρίσκεται σε προχωρημένες συζητήσεις με τις πιστώτριες τράπεζες για την αναδιάρθρωση του δανεισμού της» , θα φανεί το επόμενο διάστημα ότι δεν έχει κανένα νόημα. Το γεγονός ότι στα νέα μετοχολόγια των τραπεζών μετά την ανακεφαλαιοποίησή τους, συμμετέχουν ισχυρά hedge funds, καταδεικνύει τι μέλλει γενέσθαι για τις υπερδανεισμένες εισηγμένες. Οσες εταιρείες δεν κατάφεραν να αναδιαρθρώσουν τα δάνειά τους μέχρι και το 2013, τώρα είναι αδύνατον να προχωρήσουν σε ρυθμίσεις, εφόσον δεν διαθέτουν αξιόλογα περιουσιακά στοιχεία.
Κορυφαίος Έλληνας διαχειριστής στο Λονδίνο τονίζει στo «b.e.» ότι οι επιχειρηματίες έχουν αντιληφθεί ότι η κατάσταση έχει φτάσει σε οριακό σημείο. Κι αν πίστευαν ότι με την κρίση θα μπορούσαν να γλιτώσουν την αποπληρωμή των δανείων τους χωρίς κανένα κόστος για τους ίδιους και τις επιχειρήσεις τους, «πλανήθηκαν πλάνην οικτράν». Θα αλλάξουν χέρια εταιρείες μέσα σε ένα βράδυ, τονίζει με νόημα η ίδια πηγή, η οποία συμμετείχε στις διαπραγματεύσεις των τραπεζών με τα ξένα funds, προκειμένου αυτά να συμμετάσχουν στις αυξήσεις κεφαλαίου.
Κατά τα άλλα, σύμφωνα με τους προέδρους πολλών εισηγμένων εταιρειών, «το 2015 είναι χαμένη χρονιά, παρά το γεγονός ότι ξεκίνησε με καλές προδιαγραφές, λόγω της αύξησης 0,8% του ΑΕΠ της χώρας το 2014». Ο κίνδυνος για τις περισσότερες εταιρείες έχει να κάνει με την αύξηση της προκαταβολής του φόρου, αλλά και την αύξηση του φορολογικού συντελεστή, που επιβαρύνει τις εταιρείες, οι οποίες, εάν δεν έχουν σταθερές ταμειακές ροές από το εξωτερικό, αντιμετωπίζουν σοβαρά προβλήματα ρευστότητας.
Μιλώντας στo «b.e.» ο υπεύθυνος ανάλυσης της Beta Χρηματιστηριακή κ. Εμ. Χατζηδάκης, τονίζει πως στα αποτελέσματα μετά από τους φόρους, οι ζημίες διαμορφώθηκαν στα 4,269 δισ. ευρώ επταπλάσιες σχεδόν σε σχέση με το περυσινό διάστημα εξαιτίας των καταγραφών μεγάλων ζημιών στον τραπεζικό κλάδο. Στις παραμέτρους που επιδείνωσαν τις πωλήσεις του γ' τριμήνου (και ευρύτερα του εννεαμήνου) εκτός από τα capital controls ήταν και η αύξηση των φορολογικών συντελεστών που επιβάρυναν τα τελικά αποτελέσματα των εισηγμένων.
Σύμφωνα με τα στοιχεία της BETA ΑΧΕΠΕΥ, σε 193 ισολογισμούς οι πωλήσεις (κύκλοι εργασιών) στο εννεάμηνο μειώθηκαν κατά 6% σε σχέση μ' αυτες του αντίστοιχου διαστήματος του 2014 και διαμορφώθηκαν σε 42,476 δισ. ευρώ. Η μείωση στο τρίτο τρίμηνο ξεπέρασε το 12%. Όσες εταιρείες είχαν έκθεση στην ελληνική αγορά υπέστησαν τις μεγαλύτερες μειώσεις στους τζίρους. Επίσης είχαμε μείωση τζίρου σε σχέση με το εννεάμηνο 2014 εξαιτίας διακοπής μη επαναλαμβανόμενων δραστηριότητων.
Τα λειτουργικά κέρδη στο εννεάμηνο συνέχισαν να αυξάνονται μεν σε σχέση με το αντίστοιχο διάστημα του 2014 αλλά με χαμηλότερους ρυθμούς ανόδου της τάξης του 10,9% όταν στη σύγκριση εξαμήνων (2014 και 2015) ο ρυθμός αύξησης ήταν της τάξης του 21%. Το γ' τρίμηνο υποχώρησε κατά 6,6% αλλά όπως επισημαίνει η Beta ΑΧΕΠΕΥ δεν περιλαμβάνονται τα αποτελέσματα της Coca Cola AG και της Viohalco. Σε ορισμένους κλάδους (π.χ. τουρισμός, μεταφορές) η αυξημένη τουριστική σε συνδυασμό με τη μείωση των τιμών των καυσίμων οδήγησε σε ύψος ρεκόρ τα λειτουργικά κέρδη. Αξιοσημείωτη είναι η λειτουργική κερδοφορία των τραπεζών στο γ' τρίμηνο κατά 964 εκατ. ευρώ λόγω αναβαλλόμενης φορολογίας.
Εξαίρεση αποτέλεσαν οι κλάδοι που επωφελήθηκαν από την εποχικότητα των πωλήσεων και την οικονομική συγκυρία, δηλαδή τα διυλιστήρια (λόγω της πορείας των τιμών πετρελαίου και την αύξηση του περιθωρίου διύλισης), ο τουρισμός και οι μεταφορές λόγω της αύξησης των αφίξεων και της κατανάλωσης. Καθοριστικός παράγοντας βελτίωσης αποτελεσμάτων ήταν και η διαμόρφωση της ισοτιμίας ευρώ/δολαρίου, η οποία ευνόησε όσες εταιρείες είχαν συναλλαγές και δραστηριότητες στην Αμερική ή είχαν εισαγωγές πρώτων υλών ή τα αποθέματά τους και τα τελικά προϊόντα τους αποτιμώνται σε όρους δολαρίου.
