Η δυναμική επέκταση στην Ελλάδα και το εξωτερικό σε συνδυασμό με την πολύπλευρη αξιοποίηση των δυνατοτήτων που δίνει η ενεργειακή μετάβαση, με έργα στα δίκτυα, στις ΑΠΕ, την καινοτομία αλλά και το “πρασίνισμα” του αλουμινίου αποτελούν βασικούς παράγοντες που στηρίζουν την περαιτέρω ανάπτυξη του ομίλου Μυτιληναίος τα επόμενα χρόνια, με βάση την ανάλυση της “Pantelakis Securities”
Σύμφωνα με τις προβλέψεις της Pantelakis, η Μυτιληναίος ως το 2030 θα προσθέσει δυναμικότητα 6GW ΑΠΕ κυρίως φωτοβολταϊκά, σε εγκαταστάσεις που θα εκτείνονται από τον Καναδά μέχρι τη Χιλή και από την Ιταλία και την Ελλάδα μέχρι την Αυστραλία. Από το σύνολο των νέων έργων ο οίκος εκτιμά ότι πάνω από το 60% θα εγκατασταθεί στην Ευρώπη και ότι ο όμιλος θα παράγει περίπου 12,5 TWh ηλεκτρικής ενέργειας από ΑΠΕ το 2030, από μόλις 1,1 TWh το 2023.
Η παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας με καύση φυσικού αερίου επίσης αυξάνεται, καθώς η νέα μονάδα CCGT 826 MW ενισχύει σημαντικά το παραγωγικό δυναμικό. Η συνολική παραγωγή θερμικής ενέργειας της Mυτιληναίος (δηλαδή εξαιρουμένου του σταθμού συμπαραγωγής/συμπαραγωγής θερμότητας και ηλεκτρικής ενέργειας 334 MW, ΣΗΘ, στη θυγατρική Αλουμίνιον της Ελλάδος) σχεδόν διπλασιάζεται σε σχεδόν 8TWh το 2026 από 4TWh το 2023.
Λόγω της υψηλής απόδοσης και του προβλεπόμενου συντελεστή φορτίου 60% όταν η εν λόγω μονάδα βρίσκεται σε πλήρη λειτουργία, εκτιμάται ότι ο νέος σταθμός ηλεκτροπαραγωγής θα εισφέρει στο EBITDA του τμήματος «Παραγωγής Ενέργειας» του ομίλου περί τα €80 εκατομμύρια ετησίως από 2026 και μετά, αντισταθμίζοντας τις όποιες επιπτώσεις από την εξομάλυνση των spreads στις τιμές του φυσικού αερίου και του ηλεκτρισμού μετά τα ρεκόρ της ενεργειακής κρίσης
Σύμφωνα με την έκθεση, η MYTIL προμηθεύεται φυσικό αέριο σε τιμές κάτω από τα επίπεδα TTF και οι σταθμοί ηλεκτροπαραγωγής (ειδικά οι νεότεροι, 826 MW) είναι πολύ πιο αποδοτικοί από τον μέσο όρο.
Επιπλέον, η συνολική κατανάλωση ηλεκτρικής ενέργειας στην Ελλάδα αυξάνεται, καταγράφοντας τον Ιανουάριο αύξηση κατά 6,6% σε ετήσια βάση στις 4,5 TWh, παρά το σχετικά ζεστό χειμώνα. Τα προηγούμενα χρόνια η ζήτηση είχε μειωθεί.
Η Μυτιληναίος είναι ο δεύτερος μεγαλύτερος προμηθευτής ηλεκτρικής ενέργειας στην Ελλάδα, αυξάνοντας σημαντικά το συνολικό μερίδιο αγοράς μετά τις εξαγορές των εταιριών “Watt + Volt” και “Volterra”, που πρόσθεσαν περίπου 4 ποσοστιαίες μονάδες στο μερίδιο αγοράς του ομίλου. Εξάλλου, η “Αλουμίνιον της Ελλάδος” - που είναι ο μεγαλύτερος καταναλωτής ρεύματος στη χώρα_ μετά τη λήξη της σύμβασης προμήθειας με τη ΔΕΗ στο τέλος του 2023, ηλεκτροδοτείται πλέον εσωτερικά από τον όμιλο, πράγμα που αύξησε περαιτέρω το μερίδιο αγοράς στο 16,8% Φεβρουάριο. Οι αναλυτές της Pantelakis εκτιμούν ότι εύκολα το μερίδιο της Μυτιληναίος θα ανέλθει στο 18%.
Ο όμιλος συνεχίζει να επωφελείται από την ικανότητά της να προμηθεύεται μεγάλες ποσότητες φυσικού αερίου σε πολύ ανταγωνιστικές τιμές, όχι μόνο ως πρώτη ύλη για τα εργοστάσιά της, αλλά και για τους πελάτες της (τόσο στο εσωτερικό όσο και στο εξωτερικό).
Ωστόσο υψηλότεροι όγκοι δεν μπορούν να αντισταθμίσουν τις χαμηλότερες τιμές ενέργειας, αναφέρει η έκθεση, εκτιμώντας ότι η συνδυασμένη μονάδα Ενεργειακής Προμήθειας (δηλ. «Ενεργειακές Λύσεις Πελατών» συν «Ολοκληρωμένη Προμήθεια & Εμπορία») θα εμφανίσει έσοδα/EBITDA περίπου 2,6 δισ. ευρώ/240 εκατ. ετησίως κατά μέσο όρο την περίοδο 2024-26, μειωμένα από 2,8 δισ. ευρώ/282 εκατ. ευρώ του 2023.
Ιδιαίτερη έμφαση η έκθεση δίνει στα διάφορα συμβόλαια EPC (μηχανική, προμήθεια και κατασκευή) του ομίλου, τα οποία είναι επίσης καθοριστικά για τη μελλοντική αύξηση των κερδών : Η μονάδα «Power projects» προσθέτει περίπου 0,7 δις € και € 100m ετησίως στα έσοδα του ομίλου και στα EBITDA, αντίστοιχα κατά την περίοδο 2024-26.
Ας σημειωθεί ότι στο τέλος του 2023 το ανεκτέλεστο έργο του τμήματος ενέργειας της Μυτιληναίος για λογαριασμό τρίτων πελατών ανερχόταν σε 1,5 δισ. ευρώ, ποσό που αυξάνεται σε 1,8 δισ. ευρώ, αν συνυπολογιστούν συμφωνίες που βρίσκονται σε προχωρημένο στάδιο για τη τελική συμβασιοποόιησή τους. Τα ταχέως αναπτυσσόμενα έργα που σχετίζονται με το δίκτυο αποτελούν σχεδόν το 50% του συνολικού ανεκτέλεστου, εκ των οποίων το 60% αφορά σε έργα στην Ελλάδα και το Ηνωμένο Βασίλειο
Το 2023 ο όμιλος έκλεισε δύο σημαντικές συμφωνίες στη Βρετανία, μια σύμβαση EPC για έναν σταθμό ηλεκτροπαραγωγής αεριοστροβίλου ανοιχτού κύκλου (OCGT) 299 MW με την ολλανδική Vitol, και μία ακόμα σύμβαση για υποθαλάσσια γραμμή μεταφοράς, ύψους 1,2 δισ. ευρώ, σε συνεργασία με την αμερικανική GE.
