Ακολουθώντας τη λύση της «διάσωσης έκτακτης ανάγκης» της Credit Suisse από την αντίπαλη UBS, οι ελβετικές αρχές έδωσαν μεγάλη έμφαση στο ρόλο των καταρρεύσεων περιφερειακών τραπεζικών των ΗΠΑ, όσον αφορά την ώθηση του πληγωμένου ελβετικού δανειστή στο χείλος του γκρεμού.
Η πιο πρόσφατη πτώση της τιμής της μετοχής της Credit Suisse ξεκίνησε με την κατάρρευση της Silicon Valley Bank με έδρα τις ΗΠΑ. αλλά επιδεινώθηκε όταν το 167χρονο ελβετικό ίδρυμα ανακοίνωσε πως είχε βρει «ουσιώδεις αδυναμίες» στις διαδικασίες χρηματοοικονομικής αναφοράς του . Η επιβεβαίωση από τον κορυφαίο επενδυτή της Εθνικής Τράπεζας της Σαουδικής Αραβίας ότι δεν μπορούσε να παράσχει άλλη χρηματοδότηση στην Credit Suisse έδωσε στη συνέχεια το τελικό χτύπημα, προκαλώντας την ανακοίνωση δανείου έως και 50 δισεκατομμυρίων ελβετικών φράγκων (54,2 δισεκατομμύρια δολάρια) από την Εθνική Τράπεζα της Ελβετίας. Μέχρι εκείνο το σημείο, οι μετοχές της Credit Suisse είχαν μειωθεί κατά περίπου 98% από το υψηλό όλων των εποχών τον Απρίλιο του 2007.
Η παρέμβαση με δανεισμό, τελικά, απέτυχε να αποκαταστήσει την εμπιστοσύνη των επενδυτών και οι ελβετικές αρχές μεσολάβησαν για την έκτακτη πώληση της τράπεζας στην UBS για 3 δισεκατομμύρια ελβετικά φράγκα το περασμένο Σαββατοκύριακο. «Οι τελευταίες εξελίξεις που προήλθαν από τις τράπεζες στις ΗΠΑ μας έπληξαν την πιο δυσμενή στιγμή. Μια φορά, όπως πέρυσι, καταφέραμε να ξεπεράσουμε τη βαθιά αβεβαιότητα της αγοράς, αλλά όχι αυτή τη δεύτερη», δήλωσε ο πρόεδρος της Credit Suisse, Axel Lehmann σε συνέντευξη Τύπου το βράδυ της Κυριακής. «Η επιταχυνόμενη απώλεια εμπιστοσύνης και η κλιμάκωση τις τελευταίες ημέρες κατέστησαν σαφές ότι η Credit Suisse δεν μπορεί πλέον να υπάρχει στην τρέχουσα μορφή της. Είμαστε στην ευχάριστη θέση να βρούμε μια λύση, η οποία είμαι πεπεισμένος ότι θα φέρει διαρκή σταθερότητα και ασφάλεια για πελάτες, προσωπικό, χρηματοπιστωτικές αγορές και στην Ελβετία».
Ο πρόεδρος της SNB (Saudi National Bank), Τόμας Τζόρνταν, εξέφρασε επίσης τη λύπη του για την «τραπεζική κρίση των ΗΠΑ» για την επιτάχυνση της «απώλειας εμπιστοσύνης στην Ελβετία», η οποία είχε επιπτώσεις στη ρευστότητα της Credit Suisse. Ωστόσο, η καθοδική πορεία της τιμής της μετοχής της Credit Suisse και οι αυξανόμενες εκροές περιουσιακών στοιχείων ήταν σε εξέλιξη πολύ πριν από την κατάρρευση της Silicon Valley Bank στις αρχές του μήνα. Η ελβετική ρυθμιστική αρχή FINMA δέχθηκε πυρά επειδή επέτρεψε να επιδεινωθεί η κατάσταση καθώς η τράπεζα πέρασε χρόνια βυθισμένη σε ζημίες και σκάνδαλα.
Ο Mark Yallop, πρόεδρος του Συμβουλίου Προτύπων Χρηματοοικονομικών Αγορών του Ηνωμένου Βασιλείου και πρώην διευθύνων σύμβουλος του Ηνωμένου Βασιλείου στην UBS, δήλωσε την Τρίτη ότι συμφωνεί με την ευρεία εκτίμηση ότι η πτώση της Credit Suisse ήταν «ιδιότυπη». «Είναι ατυχές που τα προβλήματα με ορισμένες από τις μικρότερες τράπεζες των ΗΠΑ τις τελευταίες δύο ή τρεις εβδομάδες συνέβησαν ταυτόχρονα με αυτό το ζήτημα με την Credit Suisse, αλλά τα δύο είναι τελείως διαφορετικά και σε μεγάλο βαθμό άσχετα μεταξύ τους», είπε. «Τα ζητήματα στην Credit Suisse έχουν να κάνουν με μια μακρά ιστορία περιστρεφόμενων θυρών στην κορυφή της εταιρείας από άποψη διαχείρισης, ενός μεταβαλλόμενου σχεδίου και επιπλέον μιας σειράς προβλημάτων λειτουργικού κινδύνου και ελέγχου και συμμόρφωσης».
Το ποτήρι που ξεχείλισε λοιπόν και οδήγησε την τιμή της μετοχής σε ιστορικό χαμηλό πριν από ένα δάνειο 50 δισεκατομμυρίων από την SNB την περασμένη Πέμπτη, το οποίο τελικά απέτυχε να αποκαταστήσει την εμπιστοσύνη της αγοράς στην τράπεζα, ήταν η ανακοίνωση από τον κορυφαίο επενδυτή της Εθνικής Τράπεζας της Σαουδικής Αραβίας ότι θα μπορούσε δεν παρέχει άλλη χρηματοδότηση στην Credit Suisse. «Ποτέ δεν ξέρει κανείς με την κατάρρευση τράπεζας πότε θα έρθει η στιγμή της κρίσης, αλλά σε εκείνο το σημείο, αυτή ήταν η στιγμή που οι επενδυτές τελικά είπαν «αρκετά πια» και οι ενέργειες που είδαμε το Σαββατοκύριακο ήταν λίγο πολύ αναπόφευκτες», πρόσθεσε ο Yallop.
Επιπλέον, η ταχεία δράση από την Federal Reserve και το Υπουργείο Οικονομικών πιστώθηκε σε μεγάλο βαθμό για την επιτυχή αναχαίτιση οποιασδήποτε πιθανής μετάδοσης στο χρηματοπιστωτικό σύστημα των ΗΠΑ, γεγονός που θέτει το ερώτημα πόσο μεγάλο μέρος της ευθύνης για τον θάνατο της Credit Suisse μπορεί πραγματικά να κατανεμηθεί στην κατάρρευση της SVB. Αντίθετα, το ελβετικό τραπεζικό και ρυθμιστικό σύστημα έχει δεχθεί πυρά. Ο Steven Glass, διευθύνων σύμβουλος και αναλυτής της Pella Funds Management, δήλωνε την περασμένη εβδομάδα ότι η βουτιά της τιμής της μετοχής της Credit Suisse είχε συντελεστεί προ πολλού και ότι η απώλεια εμπιστοσύνης των πελατών στην πραγματικότητα αποκρυσταλλώθηκε από την έκθεση της τράπεζας για το Greensill Capital (κατέρρευσε το 2021). «Το πρόβλημα με την Greensill, ήταν στην πραγματικότητα ένα τεράστιο ζήτημα, επειδή αυτό το αμοιβαίο κεφάλαιο διατέθηκε σε πολλούς μεμονωμένους πελάτες υψηλής καθαρής αξίας (της Credit Suisse) ως ένα πολύ ασφαλές αμοιβαίο κεφάλαιο, ως ένας τρόπος για να επιτευχθεί απόδοση σε χαμηλό παγκόσμιο και όταν αυτό έσκασε, ένα μεγάλο μέρος του franchise τους έχασε χρήματα και βασικά έχασαν την εμπιστοσύνη τους στην Credit Suisse», είπε ο Glass. Στον απόηχο της 11ης Σεπτεμβρίου, οι νέοι κανονισμοί ανάγκασαν τις ελβετικές τράπεζες να εγκαταλείψουν το απόρρητο των πελατών που για αιώνες διαμόρφωσε τον τρόπο λειτουργίας τους και τράπεζες όπως η Credit Suisse ανέλαβαν μεγαλύτερο κίνδυνο σε μια προσπάθεια να διατηρήσουν την κερδοφορία τους και να αποτρέψουν πελάτες υψηλής καθαρής αξίας από το να πάρουν τα χρήματά τους αλλού, εξήγησε ο ίδιος. Σε αυτό το πλαίσιο, η Credit Suisse έχασε την εμπιστοσύνη των εναπομεινάντων ιδιωτών υψηλής καθαρής αξίας μέσω του Greensill, και μια σειρά άλλων θεμάτων με τα χρόνια, σήμαινε ότι η τράπεζα πυροβόλησε τα πόδια της.
«Ναι, αυτό ήρθε ταυτόχρονα με την SVB και ναι με την Signature Bank και μπορούμε να δούμε γιατί θα μπορούσε κανείς να πει ότι είναι μια ευρύτερη τραπεζική κρίση, αλλά στην πραγματικότητα, αυτό που πιστεύουμε είναι ότι πολλές από αυτές τις τράπεζες είχαν πραγματικά πρόβλημα με το επιχειρηματικό τους μοντέλο, περισσότερο από ότι υπάρχει μια έκδηλη τραπεζική κρίση», κατέληξε ο Glass. Αυτό επανέλαβε ο Octavio Marenzi, Διευθύνων Σύμβουλος της Opimas, ο οποίος είπε ότι η κατάρρευση της Credit Suisse σήμαινε πως η «προσεκτικά δημιουργημένη, βελτιωμένη φήμη» της Ελβετίας για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα «είναι κουρελιασμένη»...
