Σε προς τα πάνω αναθεώρηση κατά 10% των τεχνικών της παραδοχών για τις τιμές του πετρελαίου, σε πολύ ήπια θετική αναθεώρηση για τις τιμές του φυσικού αερίου και σε προς τα κάτω αναπροσαρμογή των εκτιμήσεων για τις τιμές του ηλεκτρισμού προχώρησε στη τελευταία μακροοικονομική ανάλυση του Σεπτεμβρίου, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα  (ΕΚΤ).

Η Τράπεζα ανακοίνωσε χθες την αύξηση του βασικού της επιτοκίου,  κατά 0,25 στο επίπεδο ρεκόρ του 4%. Πρόκειται για τη δέκατη κατά σειρά αύξηση των επιτοκίων που αποφασίζει η ΕΚΤ, με τους αναλυτές να αμφιβάλλουν αν όντως θα είναι η τελευταία , όπως άφησαν να εννοηθεί οι χθεσινές ανακοινώσεις.

Σε σχέση με το πετρέλαιο, το οποίο χθες προσέγγισε τα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων 10 μηνών, σκαρφαλώνοντας πάνω από τα 93 δολάρια/βαρέλι, η έκθεση της ΕΚΤ επισημαίνει τρεις παράγοντες που επηρεάζουν τις τιμές : Tην απόφαση του “ΟΠΕΚ+” να μειώσει την προσφορά, με τη Σαουδική Αραβία και τη Ρωσία να παραμένουν αμετακίνητες στην απόφαση περικοπής της παραγωγής,   το γενικότερο έλλειμμα προσφοράς και τις ανησυχίες για τη ζήτηση πετρελαίου στην Κίνα,  εν μέσω της αβεβαιότητας για την οικονομική ανάπτυξη της χώρας. Οι δύο πρώτοι παράγοντες ασκούν ανοδική πίεση στην τιμή του πετρελαίου, ενώ οι ανησυχίες για την οικονομία της Κίνας λειτουργούν πτωτικά.   

Συνολικά όμως, η καμπύλη των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης του πετρελαίου έχει μετατοπιστεί προς τα πάνω από τις αμέσως προηγούμενες προβλέψεις της ΕΚΤ,  του Ιουνίου 2023 (κατά 5,9% για το 2023, 12,6% για το 2024 και 10,6% για το 2025), αλλά η τιμή του πετρελαίου εξακολουθεί να θεωρείται ότι θα πέσει από 82,7 δολ/βαρέλι το 2023 σε  77,9 δολ/βαρέλι το 2025.

Οι παραδοχές για τις τιμές του φυσικού αερίου έχουν αυξηθεί σε μικρότερο βαθμό από αυτές για τις τιμές του πετρελαίου και οι παραδοχές για τις τιμές ηλεκτρικής ενέργειας έχουν μειωθεί. 

Τα υψηλά αποθέματα συνέβαλαν στη διατήρηση των τιμών του φυσικού αερίου σε μία χαμηλότερη κλίμακα, με την ΕΕ να επιτυγχάνει τον στόχο  της για την πλήρωση των αποθηκών αερίου στο 90% του δυναμικού τους, τρεις μήνες πριν από την 1η Νοεμβρίου 2023, που ήταν η καταληκτική προθεσμία. 

Οι πρόσφατες διαταραχές στην  παραγωγή των  κοιτασμάτων φυσικού αερίου της Νορβηγίας και οι απεργίες σε εγκαταστάσεις Yγροποιημένου Φυσικού Αερίου (LNG) της Αυστραλίας αύξησαν την αστάθεια της αγοράς και ενίσχυσαν τις τιμές του φυσικού αερίου εν μέσω φόβων για την προσφορά. 

Όπως αναφέρει η ανάλυση της ΕΚΤ, η καμπύλη συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης φυσικού αερίου έχει μετατοπιστεί ελαφρώς προς τα πάνω σε σχέση με τις προβλέψεις του Ιουνίου (κατά 1,1% για το 2023, 4,6% για το 2024 και 2,1% για το 2025). 

Αντίθετα, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης των τιμών ηλεκτρικής ενέργειας έχουν αναθεωρηθεί προς τα κάτω κατά περίπου 6% για το 2023 και το 2024 και δεν έχουν αναθεωρηθεί σε μεγάλο βαθμό για το 2025. 

Όσον αφορά στα δικαιώματα εκπομπής διοξειδίου του άνθρακα στο Σύστημα Εμπορίας Εκπομπών της ΕΕ, η παραδοχή με βάση τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης έχει αναθεωρηθεί προς τα πάνω, περίπου 4 % κατά μέσο όρο σε σχέση με τις προβλέψεις του Ιουνίου. 

Οι τιμές των βασικών εμπορευμάτων εκτός ενέργειας θεωρείται ότι θα διαμορφωθούν σε ελαφρώς χαμηλότερα επίπεδα από τις προβλέψεις του Ιουνίου, κυρίως λόγω της αποδυνάμωσης των  παραδοχών για τις τιμές των μετάλλων, καθώς η παγκόσμια ζήτηση εξασθενεί. 

Ας σημειωθεί, ότι οι τεχνικές παραδοχές της ΕΚΤ βασίζονται στις τιμές όπως είχαν διαμορφωθεί στο τέλος Αυγούστου και ότι οι προαναφερόμενες εκτιμήσεις αποτελούν το βασικό σενάριο.