Με την τιμή της στα 5,20 ευρώ και την κεφαλαιοποίησή της στα 1,2 δισ. ευρώ, η μετοχή της ΔΕΗ διαμορφώνεται χαμηλότερα του κόστους κατασκευής του νέου εργοστασίου λιγνίτη που της φτιάχνει ο όμιλος ΓΕΚΤΕΡΝΑ στην Πτολεμαίδα. Στο ενεργητικό, με βάση τον ισολογισμό, και στη Γραμμή… ιδιοχρησιμοποιούμενα ενσώματα πάγια στοιχεία διαβάζουμε το ποσό των 13,5 δισ. ευρώ. Δηλαδή η κεφαλαιοποίησή της αντιπροσωπεύει μόλις το 8,89% αυτού του ποσού!! Για να το κάνουμε τώρα πιο λιανά, θα έπρεπε κανείς να ξοδέψει 13,5 δισ. ευρώ για να φτιάξει τώρα μία ΔΕΗ. Με κφση λοιπόν 1,2 δισ. ευρώ και Καθαρή θέση – Ιδια κεφάλαια στα 6,23 δισ. ευρώ η σχέση p/bv διαμορφώνεται στο 0,193.
Εικόνα
Η τρέχουσα τώρα συγκυρία με την καταβύθιση της τιμής του πετρελαίου και της πτώσης της τιμής του φυσικού αερίου η οποία γίνεται αντιληπτή με χρονοκαθυστέρηση ενός 6μήνου περίπου, θα έχει πολύ ευεργετικά αποτελέσματα για την Επιχείρηση Ηλεκτρισμού. Τουτέστιν χαμηλό κόστος παραγωγής. Πόσο μάλλον, όταν γενική είναι η εκτίμηση περί παραμονής των τιμών πετρελαίου και φυσικού αερίου σε χαμηλά επίπεδα για μεγάλο χρονικό διάστημα.
Επίσης, σύμφωνα με την Ευρωπαϊκή νομοθεσία οι χώρες που βρίσκονται κάτω από το 60% του μέσου όρου του ΑΕΠ της Ευρωπαϊκής Ένωσης δύναται να εξαιρεθούν από την αγορά δικαιωμάτων εκπομπών ρύπων.
Το ενδεχόμενο αυτό είναι ανοικτό για τις επιχειρήσεις που έχουν έδρα στην Ελλάδα καθώς η χώρα μας βρίσκεται στο 62% του Ευρωπαϊκού μέσου όρου. Η ΔΕΗ θα είναι η άμεσα ωφελημένη, καθώς για την χρήση λιγνίτη απαιτείται η αγορά 45 εκατ. δικαιωμάτων εκπομπών ρύπων.
Με ένα γρήγορο υπολογισμό η ετήσια εξοικονόμηση για την ΔΕΗ κυμαίνεται από 180 έως 346 εκατ. ευρώ τα οποία θα προστεθούν στην γραμμή των λειτουργικών κερδών.
Προχωρώντας προς τις ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες βλέπουμε το ποσό των 606,33 εκατ. από τα… 38,4 εκατ. του 2014. Και τις Ελεύθερες ταμειακές ροές της [αφαιρούμε από τα 606,33 εκατ. τα 267,8 εκατ. που έδωσε για αγορές ενσώματων και ασώματων ακινητοποιήσεων] στα 338,5 εκατ. από αρνητικές 247,2 εκατ. ευρώ πέρυσι.
